股票-多头头寸和空头头寸(净多头头寸英语)

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2月28日，英国伦敦金属交易所交易大厅中的交易员、经纪人等。图/视觉中国

青山大战“妖镍”

本刊记者/蒋芷毓

一向低调的全球最大镍铁和不锈钢生产商青山控股，遭遇“史诗级逼空”事件，仍在持续博弈中。

北京时间3月15日凌晨，青山集团对外宣布，已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议。在静默期内，青山和银团将积极协商落实备用、有担保的流动性授信，主要用于青山的镍持仓保证金及结算需求。静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。青山集团应随着异常市场条件的消除，以合理有序的方式减少其现有持仓。

“逼空”的高潮，出现于北京时间3月8日中午，尽管彼时伦敦还处于凌晨，镍价的大幅波动却足以让交易商彻夜难眠。仅仅一小时内，伦敦金属交易所（下称“LME”）见证了镍价的爆发式上涨。当地时间凌晨5时33分，镍价位于6.5万美元/吨，就在35分钟之后，镍价飙升至创历史纪录的10万美元/吨。尽管随后回落至8万美元/吨，相比3月4日的2.98万美元/吨，仍然上涨了168％。

在过去，镍价通常每天波动百分之几，价格稳定在1万~2万美元/吨。史无前例的暴涨形势迫使机构作出调整。早晨8点过后，LME紧急宣布暂停镍交易，并出台了一系列应急措施。中午后不久，LME 称，为维护市场稳定，决定取消当天所有交易。

3月15日，LME宣布将于当地时间3月16日早上8点重开镍市。鉴于此前的非正常波动，LME在公告中特别设置了适用于所有基本金属的涨跌停板：其他基本金属合约的每日最大涨跌幅度将为该合约前一个交易日的收盘价加减15％，而镍的价格浮动临时限制为5％。LME还将3月16日（周三）之前签订的所有镍合约的交货时间推迟到3月23日。

青山管理层全力化解危机的努力，最终能否见效仍然悬而未决。

是套期保值还是投机？

镍是一种银白色金属，以它为原材料生产的不锈钢产品广泛地应用于日常生活，它也是动力电池的重要原材料之一。对于镍的生产商来说，为避免或减少价格发生不利变动的损失，以期货交易临时替代实物交易去做“套期保值”，是防范风险的常见操作。

青山集团于1988年在温州创办，是全球最大的从红土镍矿到镍铁、不锈钢的一体化产业。青山三分之一的不锈钢产能建在印尼，而印尼正是全球镍储备量最多的国家。根据开源证券数据，印尼2021年产量高达100万吨，占全球37.04％，是世界最大的镍出产国。

青山集团位于上海的办公大楼。图/IC

随着新能源汽车的市场占有率年年增长，镍的需求逐步上升，从2016年初到本轮上涨之前，镍的价格从约8000美元/吨上升至约20000美元/吨。但是，作为镍的生产商，青山集团有套保的需求。做空镍意味着看跌镍价，在俄乌冲突之前，多个研究机构认为2022年镍将供过于求，镍价会出现回落。国金证券2021年底测算，2021~2025年全球镍供给整体过剩，随着2022~2023年印尼镍铁、湿法冶炼、火法高冰镍项目集中投产，2022和2023预计分别供给过剩29万吨、32万吨。

据报道，青山集团计划在2022年生产85万吨镍，相较2021年近60万吨的产量增长 40％。青山实控人项光达认为，如此多的镍进入市场将会带来镍价下跌。青山也的确有过这方面的市场影响，此前的2021年3月，青山控股公告其高冰镍产线试制成功，该消息曾引发市场供过于求预期，国内外镍期货市场剧烈波动，伦镍在当月跌幅达14％。

不过，从供需层面来看，全球镍库存持续下降，刷新两年来库存低点，截至3月9日，LME镍库存为74778吨。上海有色网镍首席分析师王聪告诉《中国新闻周刊》，LME镍库存从去年的20多万吨降到今年的10万吨以下，交割品不足的问题已经浮上水面，在此背景下还做大量空头头寸，本身就是一件很危险的事情，企业在套保策略上可能存在一些误判。

上海财经大学经济学博士杨晗撰文分析，青山做空镍主要有两个动机，“一是青山需要做空期货对冲现货风险……青山获取了印尼的4.7万公顷红土镍矿的开采权，青山手上有大量镍现货，所以青山在LME开出空单，如镍价格下降，手中的空单盈利，将能够对冲手中的现货贬值风险。二是基于上一段对镍供需形势的分析，从持仓量观察，青山的20万吨镍显然是超过了套保的需要，但是青山可能是基于对自身镍增产前景的了解，预计到在高冰镍供应大幅增加后，镍价会下降，所以做空镍是青山的‘市场判断’。”

看似合理的做空动机，却遭遇了黑天鹅事件。在俄乌冲突发生之后，镍价迅速上涨。俄罗斯是世界第三大镍生产国和最大的精炼镍出口国。LME要求镍交割品的含镍量不低于99.8％，精炼镍是其可交割的类型。安信证券认为，在镍库存偏低且仍将继续下降的情况下，俄镍现货流通性风险导致LME挤兑风险增加。

“青山在期货市场进行高位抛空，以锁定相对高价位的收益，这属于企业的正常套期保值操作，本质上是没有错误的。” 金川集团期货部负责人对《中国新闻周刊》指出，需要注意的是，其期货头寸是否与实际的生产计划相匹配。王聪则认为，青山套保策略的风险点在于，其所生产的镍产品含镍量达不到LME交割标准；另一方面，青山的空头过于集中。

期货是保证金交易，即只需交一定比例（例如10％）的保证金便可交易合约，放大了10倍杠杆，但当合约价格上涨10％时，保证金便亏完。通常而言有两种应对方法，第一是追加保证金，第二则是作为空头完成交割，即以期货市场合约交割日的价格将货物交给多头。

市场传闻青山集团有约20万吨空头头寸，相较于其预计85万吨的年产量来说，有不愿具名的业内人士认为，无论青山是出于套保还是投机目的，这样的头寸都显得过于巨大了。上述业内人士认为，与铜、铝、锌等品种不同，镍的现货市场、期货市场都规模相对较小，市场信息也不太透明，产业龙头有明显的信息优势。青山在2018年、2019年、2021年曾经有过多次操作市场价格以达到期货市场获利的操作。如2019年，青山在于12000美元/吨附近大量做多伦镍合约，并凭借印尼提前禁矿的消息将镍价一路拉升到近19000美元。

“青山生产的高冰镍含镍量在75％左右，不符合交割标准，本来可用于LME交割的电解镍产能为90万吨，俄镍产能20万吨，占22％。这次俄镍被禁止用于交割后，青山的多头对手方同时收购了市场上的可交割镍现货，导致现货库存紧缺。” 杨晗撰文解释，多头对手方同时集合了大量资金，在期货市场不断拉升镍价，“目的在于让青山不断亏损大量保证金，同时找不到现货交割而被强行平仓。”

为何折戟“海外市场”？

“镍供需失衡、青山策略失误、俄乌冲突以外，LME的监管不力也是此次事件发生的重要原因。”一名期货行业从业者认为，LME强力介入干预并取消8日所有交易结果，很大程度上是“自救”行为。

LME成立于1876年，其基础金属期货及期权合约交易占全球基础金属期货交易的80％，是世界上最大的有色金属交易所，并掌握全球有色金属的定价权。2012年6月，在时任港交所原行政总裁李小加的主导下，港交所花费167亿港元，将LME买下。

李小加近期接受媒体采访时透露，港交所当时花费20亿美元买入LME 之后，又花了近3亿美元建立了LME清算所，而这次恰恰是清算所启动相应机制取消交易。他认为，港交所当时购买LME交易所时就已经制定了清晰的后续方案，即建立清算所，让所有会员将清算业务划归到LME，确保了LME具备应对市场重大波动能力。“不掌握清算，交易所就没有‘牙齿’来管控市场，交易所只负责撮合交易，管不到仓位和是否平仓，只有清算所才能管这些事情。”

期货行业从业者肖成告诉《中国新闻周刊》，从其历史来看，LME经历了现货市场、远期批发市场到期货市场的历程，最初就没有设置涨跌幅限制，这对于镍价暴涨有一定影响。

对于上述举动，市场有不同的评价。一些从涨势中获利的基金经理对此十分不满，认为交易机构的干预破坏了由市场来惩罚高杠杆操作者的制度，部分对冲基金因此退出了其持有的LME头寸。

不过，更多人持支持态度。一名不愿意具名的期货从业者认为，LME的救市是围绕期货市场的两大基本功能&md

股票入门基础知识k线顺口溜

ash;—价格发现和套期保值出发的。在此次伦镍“逼仓”危机中，3月8日盘中一度突破10万美元关口，已经严重脱离现货市场实际，导致产业链上中下游客户都无法报价交易，一些做空的企业可能在后续价格上涨后无力缴纳保证金而破产倒闭，其价格发现和套期保值的基本功能已经受到威胁。

上述人士认为，长期以来，LME对市场监管显得十分弱势，与国内外其他期货交易所相比，LME在大户持仓报告、交割月限仓、涨跌停板、强制平仓等风控制度方面有重大缺失，对交割仓库监管也十分松软。由于缺乏对制度的改进，以LME的价格作为年度长单的结算依据已经受到质疑。面对各方面的挑战，LME迫切需要对其制度作出调整。

“逼空”危机发生后，LME除了暂停镍交易外，也希望从中“斡旋”。伦敦时间3月10日，LME发布第22/057号公告，向全体成员通报伦镍市场最新情况时表示，计划在重新开放镍交易之前冲销多头头寸和空头头寸。不过，LME的努力进展不顺。“交易所现已分析了多空头自愿抵消头寸的方案，考虑到响应有限，认为目前这种方式并不合适。”LME在最新的复盘公告中表示。

3月15日，LME发布最新规定，其中，新增的大户持仓报告和超过100手的OTC报告，意味着LME可以知道并随时对大户进行询问和持仓限制。王聪认为，这意味着监管力度增加，交易更加透明。此外，LME还增加交割品牌，利于交割品不足问题的解决，并会自3月16日开始实施镍价格范围设定。LME还延迟所有镍的交割日至 3月23日，王聪认为，延迟交割在短期内给空头提供了交货的可行性。

“在海外市场，本国交易商缺乏经验，对交易规则、监管规则不熟悉，地缘人缘缺乏优势，容易‘吃亏’。”杨晗梳理了20世纪以来历史上著名的大宗衍生品市场事件，例如，2002年，中航油新加坡公司开始介入衍生品业务，最初尝到甜头的公司负责人判断油价将在2004年后逐步下跌，所以大量卖出石油看涨期权，买入看跌期权，结果市场走向未符合预期，油价上涨，损失580万美元。该公司没有选择及时止损，而是通过挪盘方式，即卖出更多执行价更高的看涨期权获得期权费弥补亏损，同时延期看跌期权不断扩大风险敞口。最终，在2004年11月，高盛、巴克莱等国际投行联合逼仓，经纪商也同时提高保证金要求，两项因素叠加，最终亏损达3.81亿美元。

除了过度投机导致风险敞口过大、应当加强风险控制之外，杨晗认为，在我国大宗商品企业走出去的过程中，应当时刻注意海外市场给我们造成的信息劣势和战场劣势，“对头寸、自身库存等关键商业信息严格保密，避免被对手盯住，成为市场中‘游荡的大象’。”

镍产业链受阻

镍价在一天之内大幅上涨，导致LME三十年来首次暂停交易，也致使行业陷入混乱。

中国有色金属工业协会此前在答记者问时指出，当前镍价严重背离基本面，失去了对现货价格的指导意义，偏离了服务实体经济的初衷，对全球镍及上下游相关产业造成了严重伤害，应防范有色金属产品价格恶意炒作和非理性大幅上涨。

在中国，镍市场也受到影响，上海期货交易所连续涨停。为平息市场，上期所也暂停了部分镍合约交易一天。不过，与 LME 不同，上期所对每日价格波动设有上限，以避免大幅波动，还提高了镍和其他商品的交易费用。

镍价暴涨、逼仓危机，未来可能进一步导致整个镍产业链的困境。一方面，对于其中最大的企业——青山集团来说，意味着巨额的现金流压力。除了急需筹集的上亿美元保证金，青山在镍期货空头头寸上面临数十亿美元的潜在损失。尽管青山集团正在遭遇极为罕见的危机，但多名行业人士告诉《中国新闻周刊》，这并不是伤筋动骨的影响。据报道，青山控股去年的收入为 190 亿美元，即便遭遇短期的现金流压力，因这一事件崩溃的可能性不大。

目前，极端的空头挤压可能开始缓解，青山已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议，在静默期内，各参团期货银行同意不对青山的持仓进行平仓，或对已有持仓要求增加保证金。在供应层面，印尼也公开表达了增产计划。3月9日，印尼投资和海事事务协调部长Luhut Panjaitan在接受采访时称，该国今年计划增加多达40万吨的金属镍，使总产量达到140万吨，以缓解市场压力。

不过，王聪认为，LME重新开盘后涨跌难以预料，事件仍在继续发酵过程中。假设LME价格继续上行，所有以LME价格结算或者在LME保值的原料，下游均难以接受（没有签订销售合同的下游大概率出现减产停产），多头接货后难以高价销售。LME价格从较长时间维度看大概率下行。

此事也使得镍产业链各企业面临不同程度的困难。由于镍价大幅上涨，其他正极材料也出现了不同幅度的涨价，下游厂商成本压力骤然上升。与青山有关联的公司股价频频暴跌，3月9日当天，浙江华友钴业有限公司跌幅达 10％，格林美、中国钼业和CNGR新材料的跌幅均超过5％。

“行业失去了定价标杆”，长期从事镍行业期货交易的金川集团期货部负责人表示，中国是全球最大镍消费国，但镍资源贫乏，原料对外依存度超过90％。在进口镍产品、签年度长单的时候，中国进口镍原料普遍以LME镍价作为定价基准。现在，LME镍价已经短时间失去了价格基准的功能。

前述金川集团期货部负责人认为，大幅的暴涨和暴跌已经给现货和期货市场带来了极大的冲击，现货上下游企业出现了减产、停止接单，贸易接近停滞；期货市场LME停盘、上期所连续涨跌停，导致实体企业和交易单位无法进行正常交易，也给企业套保形成了障碍。

镍下游动力电池行业同样承压。镍和锂是公认的动力电池的瓶颈，睿咨德能源电池材料高级分析师邹珏屏告诉《中国新闻周刊》，由于缺乏LME定价标准，中国用于电动汽车电池的硫酸镍生产商已经停止报价，如果镍价持续上涨，汽车制造商可能会考虑是否采用高镍电池驱动的技术模式。

不少业内人士坦言，镍价的无序波动严重扰乱产业链生产经营的正常秩序，尽快平息是产业链各企业所愿，“目前产业链上下游基本处于半停滞状态”。

截至发稿，《中国新闻周刊》未能获得青山控股就采访的答复。“目前看来，青山很难全身而退，可能会承受部分损失，但不会像市场上传言的80亿美元那么多。”杨晗认为，另一方面，如果以现在每吨5万美元以上的高价买回一大堆镍板，这样的亏损也是多头对手方无法承受的，“青山和多头对手方大概率可能以协议价格平仓，关键是协议价格的高低。”

“期现市场全部失效，就此次事件来讲，不管是利用现货优势做空还是利用资金优势做多，伤害的都是整个行业的参与者。”金川集团期货部负责人建议，证监会、外管局、央行、海关总署可以联合起来开启一个在有效监管下自由流通的通道，让中国有实力的企业和国外企业能够在通道里套保，而不是像以往一样利用离岸公司套保，走出去企业将价格带出去，走来的企业将价格带回来，真正充分参与到国际竞争，充分交换价格才能得到话语权。同时，也应讨论境内企业参与境外期货市场套保的路径和监管办法。

期货里面多头、空头、开仓、平仓、开盘价和收盘价是什么意思?初入期货市场，一定要明白这些词汇的含义，今天小编就来为大家分享一下。

一、什么是期货多头和空头

期货交易中，一定是既有买方又有卖方，只有双方同时成交才可以交易成功，买进期货合约者称为多头，卖出期货合约者称为空头。多头认为期货合约的价格会上涨，所以会买进;相反，空头认为期货合约的价格高了，以后会下跌，所以才卖出。

二、什么是开仓、平仓

在期货交易中，无论是多头还是空头，凡是新建头寸都叫开仓。多头建仓叫买入开仓，空头建仓叫卖出开仓。交易者建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。　而平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向相反的对冲买卖。如开仓时是买入开仓，则要选择卖出平仓;开仓时是卖出开仓，平仓则要选择买入平仓。期货交易软件上会有清楚的选择按钮，千万不要选错了。

如上图所示，红色的“买4385”按钮表示按4385一手的价格买入开仓鸡蛋2301合约，绿色的“卖4384”按钮表示按4384一手的价格卖出开仓一手鸡蛋2301合约。当你的委托成交后，你就有了一手鸡蛋2305的持仓，区别是，选红色的买入按钮成交后，价格上涨时持仓盈利；选绿色时，价格下跌时盈利。

三、什么是开盘价、收盘价

开盘价由集合竞价产生，集合竞价后的第一笔成交价格就是开盘价。　收盘价即指某期货合约某交易日最后一笔成交的价格。以上就是有关期货里面多头、空头、开仓、平仓、开盘收盘价是什么意思的解读.需要注意的是，收盘后期货持仓的实际盈亏计算，并不是以当天的收盘价来结算的，而是以期货结算价来计算的。结算价是期货的另一个特点，关注我下期为大家介绍期货的结算。

重要声明：本文内容仅为期货交易相关知识的介绍、分享，不构成对投资者的任何推介和投资建议，请投资者充分了解投资风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与。交易有风险，入市需谨慎。

当你开始从事一个新职业或者有一个新爱好时，你一定会碰到各种各样你不懂的专业术语，但是随着时间的推移，你会弄懂它们。如果你不懂专业术语，它会变成一个大麻烦，它会妨碍你在所选领域的发展。为了弄明白外汇专业术语，我们将为你介绍如下内容：

外汇（Foreign Exchange or Forex, FX）——是一种国际市场兑换。它指在同一时间买入一种货币且卖出另一种货币。通常是以货币对的形式表示，如英镑/美元。真实账户（Active Balance）——指现金账户。卖出价（Ask）——是指经纪商(银行)为卖出金融产品的而提出的价格（汇率），或者交易者将要买入一个货币的价格。一般地，它是卖方的价格。基础货币（Base Currency）——这是外汇交易中用来报价的货币。尽管一些设置将允许交易者选择基础货币，但它通常是美元。熊市（Bear）——指的投资者认为市场将下跌或专指熊市。更优价格（Better Price）——更优卖出价是指高于目前市价的价格；更优买入价是指低于目前市价的价格了。买入价（Bid）——是指经纪商(银行)为买入金融产品的而给出的价格（汇率）。举例：以美元为基础货币，若汇率是：欧元/美元=1.2234/38，1.2234就是银行的买方出价，你想用欧元去换美元所用的汇率就是1.2234。经纪人（Broker）——充当中介的个人或者公司，出于收取手续费或佣金的目的，为买方和卖方牵线搭桥。经纪商（Brokerage）——向投资者或交易者提供金融交易的公司或机构。比如外汇经纪商，期货经纪商等。市价单（Market Order）——在最佳可执行价格买入或卖出证券的订单。通常，这种订单会被即刻执行成交。不过，市价单最终的成交价格并不一定被保证。投资者要记得，最新一笔交 易价格并不一定是市价单被执行的价格（这点很重要，请心里默念三遍）。在快速波动的市场中，市价单常常能够被执行在最新价或实时报价上。限价单（Limit Order）——在特定或更好的价格买入或卖出证券的订单。现价买单仅会在限定价格或更低价格被执行，现价卖单则仅会被在限定价格或更高价格被执行。限价单不保证 被执行成交。限价单只有在股价触及限定价格的情况下才会被执行成交。由于限价单不被保证成交，这帮助确保投资者不会在一个未决定的价格上买入或卖出证券。特殊订单和交易指令（Special Orders and Trading Instructions)——除了市价单和限价单，经纪商可能允许投资者使用特殊的订单和交易指令以买卖证券。以下是部分常见特殊订单和交易指令。止损订单（Stop Order）——当价格一旦达到特定价格（停止损失的价格）时买入或者卖出该证券的订单。当止损价被触及，止损订单将变成市价单。止 损价并不确保止损订单被执行，止损价只是触发止损订单变成市价订单。止损买单（Buy stop order）——指设在当前市场价上方的止损订单。止损卖单（Sell stop order）——指设在当前市场价下方的止损订单。止损限价单（Stop-limit Order）——是指同时结合止损单和限价单特性的订单。一旦止损价格被触及，止损限价单将转变为限价单，并在设定的价格（或更好的价格）上被执行。止损限价单的优势在于投资者能够控制订单可以被执行的价格。参考报价（综合报价）Indicative Quotes (Composite)——是指来自不同银行的报价，该报价反映了外汇市场总体趋势，也反映了银行对外汇市场的分析。指标图（Indicators Graphic）——是指一种技术分析方法，用于预测市场走势。初始保证金（Initial Margin）——是指作为必要抵押品的第一笔资金，它是开仓交易的前提，是未来盈利的保证。杠杆（Leverage）——是指银行（或经纪商）提供给客户的一种信贷，它指保证金要求和合同价格的之间的倍数关系，最常见的杠杆是100:1，这意味着每交易100美元的订单只需支付1美元就可以开仓。限价（Limit）——是指以一个点位或更好的点位买卖汇率的指令。它通常被用来获取利润，也可以被用在开仓时。清算账户（Liquidation Balance）——用来评估总帐户和真实帐户中所有开仓头寸的损益状况。锁单（Lock）——在某一点位同时建立两个头寸，头寸数量一样但方向相反。例如：在同一时间同时买入和卖出欧元/美元，这就是锁单的典例。亏损（Loss）——指交易中产生的损失（或者开仓头寸的亏损）。一手（Lot）——是指交易金融工具的目标量。外汇交易中，分为标准手和迷你手以及微型手，一个标准手价值是100,000货币单位。保证金（Margin）——为了弥补因价格的不利波动而引起的任何亏损，客户被要求缴纳一定的资金（即保证金）作为抵押。市场指令（Markets Order）——是指的当市场价格处于有利价位时，立即执行卖出或买入的指令。市场流动性（Market Liquidity）——在一个流动性较好的市场上，买卖双方的交易相对频繁。它的特点是，卖方或者买方可以迅速出售或者购买某交易标的，达成交易。做市商（Market Maker）——是维持整个市场运行的重要组成部分，它们是由一些决定汇率水平的大型金融机构和银行组成。它们设定当前的汇率水平，并和一些小规模的银行有各种业务往来。做市商是外汇交易的平台提供者。取消订单指令OCO (Order Cancel Order) ——这是一种同时包含卖出和买入两类订单的指令，当订单执行了某一个指令时，其他订单指令就会自动取消。持仓头寸（Open Position）——是指某项尚未结算货币支付的交易，表示还在持仓中的头寸。场外交易（OTC Market ）——场外交易也称“柜台交易”。交易时，不在交易所内进行交易而在场外市场进行交易的活动，交易商与投资者直接成为交易对手并通过计算机网络及电话直接交易的交易方式。最小点位（Pip） ——指的是汇率变动的最小的单位，美元/日元的最小点位是0.01，美元/瑞郎的最小点位是0.0001，欧元/美元的最小点位也是0.0001。阻力位（Resistance）——是指图表上反映出将会被卖出的某一价位。点差（Spread）——是指经纪商提供的买入价和卖出价之间的差价，通常被用于衡量市场的流动性，当点差收窄时，表明流动性较充裕。可用保证金（Usable Margin）——是指可以被用来建立新头寸的资金，或者可从账户中取出的资金。已用保证金（Used Margin）——是指在一定时期内，用于维持所有持仓头寸的资金。持仓过夜——所有过夜的持仓单，按照每家经纪商不同的利率支付，并在第二天的结算时间后显示在交易平台“终端交易”的“利息”栏中。多头/空头——尚未进行对冲处理“买涨”的订单数量，买入订单即为多头头寸，同时亦称为“做多”；卖出订单则是空头头寸，亦称“做空”。

ABS资产担保证券（Asset Backed Securities的英文缩写）Accelerated depreciation加速折旧Acceptor承兑人；受票人； 接受人Accommodation paper融通票据；担保借据Accounts payable应付帐款Accounts receivable应收帐款Accredited Investors合资格投资者；受信投资人指符合美国证券交易委员(SEC)条例，可参与一般美国非公开(私募)发行的部份机构和高净值个人投资者。Accredit value自然增长值Accrediting本金增值适用于多种工具，指名义本金在工具（如上限合约、上下限合约、掉期和互换期权）的期限内连续增长。Accrual basis应计制；权责发生制Accrued interest应计利息ACE美国商品交易所Acid Test Ratio酸性测验比率；速动比率Acquisition收购Across the board全面一致；全盘的Acting in concert一致行动；合谋Active assets活动资产；有收益资产Active capital活动资本Actual market现货市场Actual price现货价Actual useful life实际可用年期Actuary精算师；保险统计专家ADB亚洲开发银行(Asian Development Bank的英文缩写)ADR美国存股证；美国预托收据；美国存托凭证 (参见American Depository Receipt栏目）ADS美国存托股份(American Depository Share的英文缩写)Ad valorem从价；按值Ad valorem stamp duty从价印花税Adjudicator审裁员Adjustable rate mortgage (ARM)调息按揭Admitted value认可值Advance垫款Affiliated company关联公司；联营公司After date发票后，出票后After-hours dealing收市后交易After-market后市[股市] 指某只新发行股票在定价和配置后的交易市场。市场参与者关注的是紧随的后市情况，即头几个交易日。有人把后市定义为股价稳定期，即发行结束后的30天。也有人认为后市应指稳定期过后的交易市况。然而，较为普遍的是把这段时期视为二级市场。After-tax profits税后盈利/利润Afternoon session午市（股市）Age dependency (ratio)年龄抚养比率Agency account代理户口；代客户买卖户口Aging analysis of accounts帐龄分析AGM周年大会(Annual General Meeting的英文缩写)Agreement协议；协定Alert message讯息提示All-or-none order整批委托Allocation分配；配置Allottee获配发人Allotment配股Allowance备抵（会计）Alpha (Market Alpha)阿尔法；预期市场可得收益水平Alternative investment另类投资American Chamber of Commerce美国商会American Commodities Exchange美国商品交易所American Depository Receipt美国存股证；美国预托收据；美国存托凭证[股市] 指由负责保管所存托外国股票的存托银行所发行一种表明持有人拥有多少外国股票(即存托股份)的收据。ADR一般以美元计价和进行交易，及被视为美国证券。对很多美国投资者而言，买卖ADR比买卖ADR所代表的股票更加方便、更流动、成本较低和容易。大部份预托收据为ADR；但也可以指全球预托收(GDR) ，欧洲预托收据(EDR) 或国际预托收据(IDR) 。从法律和行政立场而言，所有预托收据具有同样的意义。American Depository Share (ADS)美国存托股份American Stock Exchange美国证券交易所American style option美式期权美式期权的持有人有权在期权期限内的任何时候执行期权，包括到期前和到期日。Amex美国证券交易所Amortizable intangibles可摊销的无形资产Amortization摊销Amsterdam Stock Exchange阿姆斯特丹证券交易所Annual General Meeting (AGM)周年大会Annualized年度化；按年计Annual report年报；年度报告Anticipatory breach预期违约Antimonopoly Act反垄断法Antitrust反垄断APEC亚太区经济合作会议；亚太经合会(Asia Pacific Economic Cooperation的英文缩写)Appeals panel上诉委员会Appreciation[财产] 增值；涨价Appropriation拨款；经费；指拨金额Arbitrage套利；套汇；套戥指通过同时买卖两种等同工具或证券，但买入价比卖出价低廉而获得的保证或无风险利润。Arbitration仲裁Arm's length transaction公平交易Arrears欠款；积欠款项Articles of Association公司章程；组织细则ASEAN东盟；东协；亚细安 (参见Association of South East Asian Nations栏目)Asian bank syndication market亚洲银团市场Asian Development Bank (ADB)亚洲开发银行Asian dollar bonds亚洲美元债券Asian tigers[经济]亚洲小龙，指发展迅速并取得成功的经济体；亚洲四小龙包括韩国、台湾、香港和新加坡。Asia Pacific Economic Cooperation (APEC)亚太区经济合作会议；亚太经合会Ask (asked) price沽盘价；卖盘价Asset Allocation资产配置Asset Backed Securities资产担保证券（简称“ABS”）Asset Management资产管理Asset stripping资产剥离；拆卖资产Asset swap资产掉期；资产互换一种由现金信用工具和掉期组成的一篮子工具，这种互换将非票面值工具（债券或贷款）的现金流转换为票面值（浮动利率）结构。资产掉期通常将固定利率债券转换为票面值浮动利率债券。但交叉货币资产掉期也十分常见，它们将现金流从一种货币转换为另一种货币。Assignment method转让方法；指定分配方法Association of South East Asian Nations (ASEAN)东南亚国家联盟（东盟）；东南亚国家协会（东协）；亚细安ASEAN目前有10个成员国，包括：菲律宾、马来西亚、泰国、汶莱、新加坡、印度尼西亚、越南、缅甸、寮国和柬埔寨。ASX澳大利亚证券交易所At-the-close order收市盘At-the-money平价[期权]执行价格被设定为与基础工具的现行市场价格相同。At-the-money option平价期权；等价期权Auckland Stock Exchange奥克兰证券交易所Auction market竞价市场Austerity measures紧缩措施Authorized capital法定股本；核准资本Authorized fund认可基金Authorized representative授权代表Australian Options Market澳大利亚期权交易所Australian Stock Exchange澳大利亚证券交易所

Back-door listing借壳上市Back-end load撤离费；后收费用Back office后勤办公室Back to back FX agreement背靠背外汇协议Balance of payments国际收支平衡；收支结余Balance of trade贸易平衡Balance sheet资产负债表Balance sheet date年结日Balloon maturity到期大额偿还Balloon payment期末大额偿还Bank, Banker, Banking银行；银行家；银行业Bank for International Settlements (BIS)国际结算银行Bankruptcy破产Base day基准日Base rate基准利率Basel Capital Accord巴塞尔资本协议Basis Point (BP)基点；点子一个基点等如一个百分点（%）的百分之一。举例：25个基点=0.25%Basis swap基准掉期Basket of currencies一揽子货币Basket warrant一揽子备兑证Bear market熊市；股市行情看淡Bear position空仓；空头Bear raid疯狂抛售Bearer持票人Bearer stock不记名股票Behind-the-scene未开拓市场Below par低于平值Benchmark比较基准Benchmark mortgage pool按揭贷款基准组合Beneficiary受益人Bermudan option百慕大期权百慕大期权介乎美式与欧式之间，持有人有权在到期日前的一个或多个日期执行期权。Best practice最佳做法；典范做法Beta (Market beta)贝他(系数)；市场风险指数Bid出价；投标价；买盘指由买方报出表示愿意按此水平买入的一个价格。Big Band金融改革Bill of exchange汇票Bills department押汇部Binary二元制；二进法（只有两个可能的结果）Binary option二元期权又称数字期权或非全有即全无期权。如果基础工具满足预先确定的启动条件，二元期权将支付一个固定金额，在其他情形下则不支付任何收益。BIS国际结算银行(Bank for International Settlements的英文缩写)Blackout period封锁期Block trade大额交易；大宗买卖Blue chips蓝筹股Blue Sky[美国] 蓝天法；股票买卖交易法Board of directors董事会Bona fide buyer真诚买家Bond market债券市场，债市Bonds债券，债票Bonus issue派送红股Bonus share红股；红利股票Book close date截止过户日期Book closure period停止过户期间Book value帐面值Bookbuilding建立投资者购股意愿档案；建档；询价圈购[股市] 包销商用以定价一笔发行的方法。包销商在促销活动结束后把所收集的初步购股订单一一记下，然后根据投资者愿意支付的价格水平订定最终发行价。Bookrunner投资意愿建档人；帐簿管理人[股市] 指负责为发行建立投资者购股意愿档案的银行，亦即负责为一笔发行组织承销、拟定不同市场的发行规模、执行促销活动、定价、配置和后市稳定工作的银行。Boom-bust繁荣－崩溃（形容周期的快起快落）BOOT建造/拥有/经营/转让(Build, Own, Operate and Transfer的英文缩写)BOT建造/经营/转让(Build, Operate and Transfer的英文缩写)Bottom line底线；最低限度Bottom-up由下而上(方法)Bounced cheque退票Bourse股票交易所(法文)BP (Basis Point)基点；点子（参见Basis Point栏目）Brand management品牌管理Break-up fees协议解约金Break-up valuation破产清理价值评估；解约价值评估Breakeven point收支平衡点Bretton Woods System布里敦森林体系它是于1944年7月22日在美国新罕布什尔州布里敦森林召开的联合国家货币金融会议上创立的一个国际货币固定汇率制度。根据协定，美元与黄金挂钩，而所有其他货币汇价则钉住美元。体系于上世纪70年代初崩溃。Bridging loan临时贷款/过渡贷款Broad money广义货币（参见M1栏目）Broker, Broking, Brokerage House经纪；证券买卖；证券交易；证券行；经纪行Brussels Stock Exchange布鲁塞尔证券交易所BSSM建造/设备供应-服务/维修(Build/Supply-Service/Maintain的英文缩写)Bubble economy泡沫经济Build, Operate and Transfer (BOT)建造/经营/转让Build, Own, Operate and Transfer (BOOT)建造/拥有/经营/转让Build/Supply-Service/Maintain (BSSM)建造/设备供应-服务/维修Bull market牛市；股市行情看涨Bullets不得赎回直至到期(债券结构之一)Bullish看涨; 看好行情Bundesban

股票入门基础到精通

k德国联邦银行；德国央行Business day营业日Business management业务管理；商务管理；工商管理Business studies业务研究；商业研究Butterfly spread蝶式买卖Buy-back回购Buy-side analyst买方分析员[股市]为机构投资者服务的股票研究分析员。Buyer's credit买方信贷（进口）Buyout收购；买入By-law细则；组织章程

C-Corp[美国]指一般股份有限公司CAC巴黎CAC指数CAGR复合年增长率Calendar year月历年度Call-over公开作价Call-spread warrant跨价认购权证Call option认购期权Call protection/provision赎回保障/条款Call warrant认购认股权证Callable bond可赎回债券Candlestick chart阴阳烛图表日本传统使用的图表方法，最早用于稻米期货市场。个别表示价格的条状看似一根两端露出烛芯的蜡烛。蜡烛本身代表从开市到收市的价格差异，烛芯代表最高和最低位，而蜡烛颜色则显示收盘价比开盘价高开还是低开。一般是白色或绿色代表有较高的收盘价，红色或黑色代表有较低的收盘价。Cap上限Capacity生产能力；产能CAPEX资本支出Capital Adequacy Ratio资本充足比率Capital base资本金；资本基楚Capital expenditure资本支出Capitalization资本化；资本总额Capital markets资本市场；资金市场Capital raising融资；筹集资金Capped floater封顶浮动利率债券Carry trade利率差额交易；套利外汇交易；息差交易例如：当利率偏低，投资者便借入短息（1%）买长债（4%），稳赚可观息差；及/或当美元汇价看低，便借入美元买进看升的亚洲股、汇市。Carrying cost利息成本；持有成本；资金成本差额Carrying value账面价值Cash-settled warrant现金认股权证Cash earnings per share每股现金盈利Cash flow现金流量CBO债券抵押债券 （参见Collateralized Bond Obligation）CBRC中国银监会（参见China Banking Regulatory Commission栏目）CCASS中央结算及交收系统(Central Clearing And Settlement System的英文缩写)CD存款证(Certificate of Deposit的英文缩写)CDO债务抵押债券 （参见Collateralized Debt Obligation）CDS参见Credit Default Swap栏目CEDEL世达国际结算系统(即欧洲货币市场结算系统)Ceiling上限Ceiling-floor agreement上下限协议Central Clearing & Settlement System中央结算及交收系统Central transaction log中央交易记录Centralized borrowing and lending system中央股份借贷系统CEO首席执行官；行政总监；执行总监；首席执行长(Chief Executive Officer的英文缩写)CEPA即2003年6月29日于香港签署的《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》，是英文“The Closer Economic Partnership Arrangement (CEPA) between Hong Kong and the Mainland”的简称。Certificate of deposit存款证Certificate of incumbency公司授权/委任书Certified Public Accountant (CPA)注册会计师CFO首席财务官；财务总监；首席财务长(Chief Financial Officer的英文缩写)Chaebol韩国财阀；韩国大企业Chain debts三角债Change of domicile迁册(公司更改注册地址)Chapter 11指美国《破产法》第11章的破产保护申请。Chartered financial analyst (CFA)注册金融分析师；特许财务分析师Chicago Board of Trade芝加哥交易所Chicago Board Options Exchange芝加哥期权交易所Chicago Mercantile Exchange芝加哥商品交易所Chief Executive Officer (CEO)首席执行官；行政总监；执行总监；首席执行长Chief Financial Officer (CFO)首席财务官；财务总监；首席财务长Chief Information Officer (CIO)首席信息官；首席资讯官；首席资讯长Chief Operations Officer (COO)首席营运官；营运总监；首席营运长China banking中国银行业China Banking Regulatory Commission (CBRC)中国银行业监督管理委员会，简称“银监会”China Capital Markets中国资本市场；中国资金市场China Development Bank(中国) 国家开发银行China International Capital Corporation, CICC中国国际金融有限公司；中金公司China privatization中国民营化；中国私有化；中国私营化China restructuring中国重组；中国改组China Securities Regulatory Commission (CSRC)中国证券监督管理委员会，简称“证监会”China Stock Markets中国股票市场；中国股市Chinese Wall中国墙；职能分隔制度CIO首席信息官；首席资讯官；首席资讯长(Chief Information Officer的英文缩写)Claim索偿Clawback notification回拨/增加本地公开发行份额通知Clean price洁净价[债市]指债券不包含应计利息的现金流现值CLO贷款抵押债券 （参见Collateralized Loan Obligation）Closed-end fund封闭式基金Closing price收盘价Co-lead manager副主承销；联席主承销Code of conduct操守准则Collars利率上下限Collateralized Bond Obligation债券抵押债券[债市]一种由多个差级组成的债券结构。它与房产抵押贷款债券相似，但抵押品不是房产抵押贷款，而是评级较低的债券。Collateralized Debt Obligation债务抵押债券[债市]是贷款抵押债券、债券抵押债券和房产抵押贷款债券的一般名称。Collateralized Loan Obligation贷款抵押债券[债市]一种由个人或商业贷款池组合（不包括房产抵押贷款）的贷款还款支持的结构性债券。Collateralized Mortgage Obligation房产抵押贷款债券[债市]一种由房产抵押贷款的还款支持的债券。Co-manager副承销商Comfort letter安慰函；告慰信(由会计师发出)Commercial loan商业贷款Commercial paper商业票据Commission rebate佣金回扣Commodity Exchange, Inc.商品交易所有限公司 (纽约)Common stock普通股Company finance公司财务Complex cash flow复合现金流Compound annual growth rate复合年增长率Compound option复合期权以期权为基础工具的期权，它允许购买者在事先确定的时期内，以一个固定价格购买（或出售）期权。这种期权通常以利率工具或外汇为基础。投资者通常在波幅较高的时期内购买复合期权，以减轻因标准期权价格上升而带来的损失。Concession回扣；佣金；特许经营权Conference call电话会议Confidential pre-filing review呈报前机密性审核Confidential submission机密呈交Confidentiality agreement保密协议Conglomerate集团/联合大企业/多业公司Connected transaction关联交易Consideration约定金额；代价；考虑因素Consolidation整合；合并；盘整Constant Maturity Treasury Derivative固定期限国债衍生产品Constituent stock成分股Construction in progress在建工程Consumer Price Index (CPI)消费物价指数Consumption消费Contested takeover争夺式收购Contingent liability或有负债Contingent premium或有保费Continuing obligation持续责任Contra broker对手经纪Contractual joint venture合约性合作/合资经营Controlling stake/interest控股权/权益Conventional cap传统上限Conversion of state assets into state shares国家资产作价入股Conversion premium转换溢价Conversion price转换价Conversion ratio换股比率Converted net collections转换后净收入Convertible bonds可转换债券；可换股债券[债市]一种由公司发行的债券。持有人可以按一个预先确定的价格将这种债券转换为固定股数的公司股票。由于债券中嵌入了一个公司股票的认购权，可转换债券的利率远远低于传统债券，因此是公司筹集债资的一个廉价方法。这种债券对现有股东造成的问题是转换稀释了公司发行在外的股权。一般来讲，债券被转换成公司自身的股票。Convertible currency可自由兑换货币指在进口、出口、兑换和进行跨境借贷方面，不存在任何限制或监管要求的货币。Convexity债券凸性[债市]用以量度某只债券的价格与收益关系的方法。存续期间变化比率。COO首席营运官；营运总监；首席营运长(Chief Operations Officer的英文缩写)Copenhagen Stock Exchange哥本哈根证券交易所Core PCE deflator核心个人消费支出平减指数Corporate bonds公司债券Corporate finance企业融资Corporate governance企业管治；公司治理Corporate vision企业视野Corporatization公司化Cost成本Cost overrun loans成本垫支贷款Cost of carry持有成本Counsel's opinion法律顾问意见书Counterparty对手方；交易对手Counterparty credit exposure对手的信贷风险Coupon票息；券息[债市]发行人承诺会按面值年率计算，向债券持有人支付直至到期日的债券利息。举例：假如债券的票息为10%，每年便按面值100元支付10元的利息，一般是分期每6个月(半年) 或3个月(每季) 派息一次。Coupon frequency派息频率[债市] 指债券每年派发利息的次(比如每月、每季、每半年或每年一次)Coupon rate孳息率；票息Covenant契约Covered warrant备兑认股权证一种由第三方（通常是银行或证券公司）发行的权证，它赋予持有人在指定时期内，以一个固定价格购买一家公司现有股票的权利。CPA注册会计师（Certified Public Accountant的英文缩写）CPI消费物价指数(Consumer Price Index的英文缩写)Credit Default Swap信用违约交换；信用违约互换Credit facilities信贷措施Credit foncia amortization抵押式摊还法Credit line备用信贷；信用额度Credit-linked notes信用风险连结证券；信贷关联证券Credit rating信用评级；信贷评级Credit risk信用风险因合约一方或多方不能履行合约规定的金融债务，而导致的持有某个特定合约或合约组合的金融损失风险。Credit spread债券息差Creditwatch债信观察Cross currency interest rate swap交叉货币利率掉期Cross trade交叉盘CSRC中国证监会(参见China Securities Regulatory Commission栏目)Currency option货币期权Currency swap货币掉期；套汇Current account deficit收支往来帐户赤字；经常帐(目)赤字Current asset/liability流动资产/负债Current/liquid ratio流动比率Custodian保管机构；托管人Customs & usages惯例和用法Cyclicality周期

DAX德国综合指数Daily margin每日按金Day count日算[债市] 用以计算债券到期前部份期间的应计利息和折现率的协议日数。Day order当日指令Debt equity ratio债资比率；股本负债率Debt-equity swap债换股；债转股互换这不是通常意义上的互换。它是实物工具的一次性交易，不涉及任何未来现金流的交换。这种交易牵涉到用股权代替债务（债券或贷款），而且通常是在债务变得不能维持时进行的。它们通常被债务沉重的公司和国家所采用。Debt issuing vehicles债务发行工具Debt service coverage ratio债务偿还比率Default fine违约罚金Defaulting违约；不履行义务Default interest滞纳利息Default risk不能收回本金的风险Defensive防守性；具抗跌力Deferred asset递延资产Deferred charges递延费用；待摊费用Deferred tax递延税项Defined Contribution Plan固定供款计划Deflation通货紧缩；通缩Deflator平减指数Delayed data延时资讯；非即时数据Deleveraged削减头寸；降低杠杆风险Delineation of activities业务划分Delist停牌；除牌Delta德耳塔（希腊字母）；变化；变数；避险比率；[期权] 德耳塔描述了期权金对基础工具价格变化的敏感度。换言之，期权的德耳塔是在基础工具发生小幅变化时，为对冲期权的价格变化所需要的基础工具数量。期权的德耳塔随着基础工具价格的变化而变化。Demutualization股份化；股份制Depreciation折旧Deregulation放宽管制Derivatives派生产品；衍生产品；衍生金融投资工具衍生产品或工具的价值随着一个或多个基础市场变量（如股票或商品价格、利率或汇率）的变化而变化。基础衍生产品包括远期合约、期货、掉期、期权、认购或认沽权证和可转换债券。Deutsche Borse AG德国证券及衍生工具交易所Deutsche Terminborse德国期货交易所Devaluation贬值Differential reporting权衡报告制度；差别报告规范体系Dilution摊薄；股权稀释Direct investment直接投资Direct labor cost直接劳动成本Directional Movement Index (DMI)趋向指标；动向指数Directors' undertakings董事承诺Dirty price脏价[债市]指债券包括应计利息的现金流现值Disclaimer免责声明Disclosure信息披露Discount rate折扣率；贴现率Discretionary manager全权管理人Discretionary order全权委托盘Discretionary power酌情权Discretionary trust全权信托Dishonoured cheque空头支票；退票Disinflation通货膨胀率减缓；反通货膨胀Disinterested shareholder无利害关系股东；不涉利益的股东Disposable income可支配收入；可支配所得Distressed securities受压的证券；陷入财政困难公司的证券Diversification多元化；分散投资Dividend股息Dividend in specie以股代息DJIA道琼斯工业平均指数Doha Round[世贸谈判]多哈回合Domestic Qualified Institutional Investor (DQII)国内合资格机构投资者Double bottom/double dip双底 (金融图表)Dow Jones Industries Average Index道琼斯工业平均指数Downside risk下跌风险；跌价风险Downstream enterprise下游企业Downturn逆转；由好变坏DQII国内合资格机构投资者(Domestic Qualified Institutional Investor的英文缩写)Dragon bonds小龙债券（亚洲美元债券）Drawing expense in advance预提费用Dual currency bonds双货币债券Due-on-sale clause转售即还条款Due diligence尽职调查指为了达成承销一笔证券发行的目的，针对某公司或企业的业务、财务状况和前景(包括其面对的主要风险) 而进行的一个全面的调查。尽职调查一般可分为业务尽职调查和法律尽职调查两类。Dumping倾销Duration存续期间[债市] 测量某只债券由于收益变动而产生价格变动的方法。一种测算债券价格波幅相等于债券加权平均到期年期现金流的敏感性测量方法。Dynamic hedging动态避险策略

E-commerce电子商务E-tailers网上零售商EAFE欧洲、澳大利亚和远东地区(Europe, Australia & Far East的英文缩写)EASDAQ欧洲证券经纪商协会自动报价系统；又称欧洲的纳斯达克（European Association of Securities Dealers Automated Quotations的英文缩写）Earning per share (EPS)每股盈利EBITDA未计利息、税项、折旧及摊销前盈利(Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization的英文缩写)EEC欧洲经济共同体 (欧共体)Embedded option内嵌期权；隐含期权一种内嵌在债务工具中，影响其本金偿还的期权（通常为利率期权）。内嵌期权的例子包括房产抵押贷款证券以及可赎回和可回售债券。内嵌期权并非一定是利率期权；一些内嵌期权与股市指数或商品的价格相联系。Emerging market新兴市场EMU欧洲货币联盟 (参见European Monetary Union栏目)Engagement letter委托书Environmental protection环(境) 保(护)Environmental waste环境废物EPS每股盈利Equity, Equities股本，股权，股票Equity cushion股本作垫Equity warrant认股权证这种权证赋予持有人在特定时期内以预先设定价格购买公司股票的权利（而非义务）。其中一种类型是由公司发行的，它赋予持有人在固定时期内以指定价格购买其股票的权利。认股权证通常与债券一起附带发行；认购权有助于降低债券利率，但如果期权得以执行，则将会稀释现有股权。另一种类型是备兑权证（参见Covered warrant）。EU欧洲联盟(欧盟)(European Union的英文缩写)Euro欧罗；欧元Eurobond欧洲债券‘欧洲货币债券Eurodollar bonds欧洲美元债券European Association of Securities Dealers Automated Quotations (EASDAQ)欧洲证券经纪商协会自动报价系统；又称欧洲纳斯达克European Economic Community欧洲经济共同体（欧共体）European Monetary Union (EMU)欧洲货币联盟EMU的主要目标是要建立名为欧元(Euro)的单一欧洲货币。欧元于2002年正式取代欧洲联盟成员国的国家货币。EMU成员国目前包括：德国、法国、比利时、卢森堡、奥地利、芬兰、爱尔兰、荷兰、意大利、西班牙及葡萄牙European Options Exchange欧洲期权交易所European style option欧式期权欧式期权是只能在到期日执行的期权。European Union (EU)欧洲联盟（欧盟）Ex-coupon不附息票Ex-date除净日Ex-dividend basis除息基数Ex-rights除权Exchangeable bond可交换债券与可转换债券十分相似，但主要区别是这类债券的基础股票通常不是发行公司的股票。Executive director执行董事Exchange rate兑换率；汇率Exercise price履约价；行使价Exit fee退出费Exit price[股市]平仓价Exotic option第二代期权组合（设回报上或下限）Exotic warrant非标准型权证；特种认股证Exploitation license采矿许可证Exploitation right采矿权Exploration right探矿权Export-oriented economy外向型经济Exposure draft征求意见稿Extendible bonds可延期债券External auditor外部审计师；外聘核数师External debt外债Extraordinary general meeting (EGM)股东特别大会Extraordinary item非经常项目；特殊项目

Face value面值Fair market price公平市价Fair market value公平市值Fannie Mae参见Federal National Mortgage Association 栏目FAS 133美国金融会计标准委员会的衍生会计准则，于2000年6月开始实施。这个准则要求所有在SEC注册的公司在其资产负债表中反映包括衍生头寸的公平价值（即按市值计价）。公司只有在能够证明风险对冲的有效性（即衍生产品的价值变化与被对冲之金融工具的相应价值变化互相抵消）后，才可以使用对冲会计法（参见Hedge accounting）。Feasibility report可行性研究报告FEC外汇券Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)美国联邦存款保险公司Federal National Mortgage Association (Fannie Mae)美国联邦国家房屋贷款协会（业内简称Fannie Mae“房利美”）Federal Open Market Committee美国联邦公开市场委员会Fee-Based Content收费信息 （互联网）FFO营运现金流量，（Funds from Operations的英文缩写）Fiduciary信托人/信托机构Fiduciary duty受信责任；诚信义务FIG金融机构组(Financial Institutions Group的英文缩写)Financial Advisor财务顾问；融资顾问Financial Business Operation Permit经营金融业务许可证Financial exposure财务风险Financial forecast财务预测Financial Institutions Group (FIG)金融机构组Financial lease财务租赁；金融租赁Financial Management财务管理Financial Markets, Financial Products金融市场；金融产品Financial Services金融服务Financial year财政年度First mortgage第一抵押权Fiscal policy财政政策Fiscal year会计年度；财政年度Fixed asset losses in suspense待处理固定资产损失Fixed income固定收益；定息债券Flat trades平价交易Floatation发行证券；挂牌上市Floating Rate Note浮息票据Floor下限Floor broker出市经纪Follow-on offering后续发行FOMC联邦公开市场委员会Force majeure不可抗力Foreign Direct Investment (FDI)外国直接投资Foreign Exchange (FOREX)外汇；外汇交易Foreign Exchange Business Operation Permit经营外汇业务许可证Foreign Exchange Certificate外汇券Foreign exchange mortgage loan外汇抵押贷款Foreign exchange swap center外汇调剂中心Foreign-funded enterprise外商投资企业Formulae Based Amortization按公式计算的摊还方法Forward Rate Agreement远期利率协议FRA远期利率协议Franchiser项目招商人Franchisor特许专营受权公司Frankfurt Stock Exchange法兰克福证券交易所Free cash flow自由现金流量；净现金流Free float公众持股量[股市] 指由机构投资者及公众投资者所持有的股份总数占公司已发行股票总数的百分比。FRN浮息票据Frontier trade边境贸易FTSE Index伦敦金融时报指数 (又称富时指数)Full disclosure全面披露Fully diluted全面摊薄Fully paid-up capital缴足股本Fundamentals基本因素；基本面Fund Management基金管理Future market期货市场Futures期货FX外汇

G&A[会计] 一般及行政费用(General & Administrative Expenses的英文缩写)G7七大工业国GAAP[美国] 一般公认会计原则(Generally Accepted Accounting Principle的英文缩写)Gateway网关/国际关口局GATT关税及贸易总协定(General Agreement on Tariffs & Trade的英文缩写）GDP国内生产总值；本地生产总值(Gross Domestic Product的英文缩写)GDR全球预托收据；全球存股证Gearing ratio运用倍数；杠杆比率；资本负债比率GEM创业板（Growth Enterprise Market的英文缩写）General Agreement on Tariffs & Trade (GATT)关税及贸易总协定General & Administrative Expenses一般费用及行政费用General management一般管理；综合管理；行政管理General mandate一般性授权General offer[股市]全面收购建议Generally Accepted Accounting Principle[美国]一般公认会计原则Gini Index基尼指数，用来衡量收入或贫富差距的指标Global bearer warrant全球不记名认股权证Global coordinator全球协调人Global Depository Receipt全球预托证券；全球存股证Global finance全球金融；全球财务Global financial firm/institution全球金融公司/机构；世界性金融公司/机构Global offering全球发行GNP国民生产总值Going public上市；公开上市Goods and services tax (GST)商品及服务税；销售税Goodwill amortization商誉价值摊销Government Concessionary & Soft Loan政府特许及软性贷款Grace period宽限期；优惠期Greenshoe绿鞋；超额配售选择权[股市] 超额配售是所有股票发行的一个重要元素，特别是对采用Bookbuilding销售方法的发行而言。包销发行成功主要归功于能争取到高于发行量的投资者需求。在这情况下，未能满足的需求会向后市寻求买入，从而有助实现强劲的价格表现和提高发行在二级市场的流动性。为了让包销商能超额配售然后具有灵活度可从市场买回股份以有助稳定后市的交易价，发行人授予包销商greenshoe，一般相当于发行量的15%，让包销商有选择权可于定价日后30天 (稳定期) 内以发行价向发行人买入额外股份。额外股份只能用于配售给未获满足的超出发行量的投资者订单。超额配售选择权通常是股价在二级市场上升才被行使，不然的话，一般会通过从二级市场买回股票以填补超额销售的数量。Gross domestic product国内生产总值；本地生产总值Gross national product国民生产总值Gross profit毛利润Gross spread总差额[股市]也称为总佣金或总费用。发行总差额包含三个部份：承销费、经办费和销售特许佣金。Group of Seven七大工业国Growth Enterprises Market (GEM)创业板Growth Fund增长型基金；成长型基金Gun jumping偷步

H-shareH 股；国企股Hang Seng China Enterprise Index恒生中国企业指数 (香港)Hang Seng Index恒生指数 (香港)Hard currency硬货币；投资者对其有信心的价值稳定的货币Hard landing[经济]硬着陆，意指经济出现剧烈震荡。Hedge accounting对冲会计法通过对冲会计法，金融市场对冲的收益和损失的会计认可被推延至基础风险暴露的相应收益和损失得到认可之后。由于这种方法使公司能够将对冲成本计入风险暴露的成本基础，因此公司一般倾向使用它。这方法将收益与损失冲销匹配起来，从而降低了利润的波动性，符合对冲的目的。Hedge Fund对冲基金；套保基金；避险基金Hedging对冲; 套保HIBOR香港银行同业拆借利率Hidden reserves隐藏准备金HKFE香港期货交易所有限公司HKMA香港金融管理局(金管局)HKSAR香港特别行政区HKSCC香港中央结算有限公司HKSE香港证券交易所Holding Company控股公司Homepage首页（互联网）Hong Kong Futures Exchange Ltd.香港期货交易所有限公司Hong Kong Interbank Offer Rate (HIBOR)香港银行同业拆借利率Hong Kong Monetary Authority香港金融管理局(金管局)Hong Kong Securities Clearing Co. Ltd.香港中央结算有限公司Hong Kong Special Administrative Region香港特别行政区Hong Kong Stock Exchange香港证券交易所Hot money热钱；游资HSCEI恒生中国企业指数 (香港)HSI恒生指数(恒指) (香港)Hurdle rate要求报酬率Hybrid cap混合上限

IAS国际会计准则(International Accounting Standards的英文缩写)ICP互联网内容供应商(Internet Content Provider的英文缩写)Idle funds闲置资金IMF国际货币基金组织(International Monetary Fund的英文缩写)IMM国际货币市场(International Monetary Market的英文缩写)Implicit deflator隐性通货紧缩指数Implied volatility引伸波幅；隐含波动率Imported inflation输入型通货膨胀Import quota进口配额Import tariff进口关税In-the-money价内[期权]指执行价格与基础工具的现行远期市场价格相比较为有利的期权。期权越是处于价内，其内在价值和价格就越高。随着期权越来越深入价内，其Delta值将上升，期权在利润和损失方面的表现也与基础工具越来越相似。 因此，深入价内的期权的Delta值接近于1。Incentive site鱼饵网点（互联网）Income tax所得税；入息税；薪俸税Indemnification赔偿；补偿；豁免（责任）条款Indexed performance指数表现Indication of interests投资兴趣指标Indicative price指示性价格Industrial and Commercial Consolidated Tax工商统一税Inflation通货膨胀；通胀Information memorandum资料备忘录Information technology (IT)信息科技Initial Conversion Premium初次转换溢价Initial Public Offering首次公开招股发行Insider trading内幕交易Insolvent资不抵债Institutional investor机构投资者Intangible asset无形资产Intellectual property (IP)知识产权Interest Rate Swap (IRS)利率掉期Interest-bearing assets生息资产Intergovernmental loan政府间贷款Interim report中期报告Intermediary中介机构; 中介人International Accounting Standards (IAS)国际会计准则International Finance国际融资International Market国际市场International Monetary Fund (IMF)国际货币基金组织International Monetary Market (IMM)国际货币市场International Organization for Standardization国际标准化组织International Trust & Investment Corp.国际信托投资公司(国投公司)Internet Content Provider (ICP)互联网内容供应商Internet presence网上广告Intraday liquidity即日流动资金Intraday margin call即日追补按金Intranet内联网Intrinsic value内在价值期权位于价内的金额，即期权相对现行远期市场价格的价值。期权的权酬由内在价值和时间价值组成。Inventory存货；库存Investment, Investing投资Investment advice, Investment advisor投资咨询；投资顾问Investment bank, Investment banking投资银行；投资银行服务Investment grade投资级Investment research投资研究Investor Relations投资者关系IPO初次公开发行；首次公开招股Irrevocable letter of credit不可撤消信用状IRS利率掉期ISO国际标准化组织Issued (and outstanding) shares已发行股票Issuer发行人IT信息科技ITIC国际信托投资公司(国投公司)

JGB日本政府债券，是英文Japan Government Bonds的缩写。Jobber证券经纪商Joint account联名帐户；共同帐户Joint and several liabilities共同及连带责任Joint global coordinator联席全球协调人Joint stock company股份有限公司Joint venture合营企业；合资企业Jointly operated mines联办矿Jumbo certificate大额股票Junior mortgage次级按揭Junk bond垃圾债券

Korea Composite Index韩国综合指数Korea Stock Exchange韩国证券交易所Kuala Lumpur Stock Exchange吉隆坡证券交易所

L/C信用状Labor Arbitrage劳动力套利Lagged effect滞后影响Large open position[股市]大额未平仓合约LBO杠杆买断交易；借贷融资收购Lead manager主承销；牵头经办人Legal persons shares法人股Lender贷款人Lender of the last resort最后贷款人Letter of credit信用状Level playing field公平竞争环境Leverage = level of debt/equity债务水平/比重Leveraged Buy Out(LBO)杠杆买断交易；借贷融资收购Leveraged rate杠杆比率LIBOR伦敦银行同业拆借利率Licensed bank持牌银行Lien扣押；扣押权；留置权LIFFE伦敦国际金融期货及期权交易所Limit order限价盘；限价委托Limited recourse有限追索权Limited partnership有限责任合伙Linked Exchange Rate System联系汇率制度Liquid investment短期投资Liquid Yield Option Note流动收息权利票据Liquidity流动性；流动资金；变现能力[市场流动性]用以量度市场的深度 - 可以买入/售出多少而对价格不构成影响。Liquidity ratio速动比率Liquidity risk流动性风险指与缺乏流动性之市场的相关交易的风险。这些市场的特征是：买卖差价过大，缺乏透明度，无论规模大小，在交易发生后，价格都会发生很大变化。Listed company上市公司Litigation诉讼Local toll collecting highway infrastructure index地方收费公路基楚设施指数Lock-in锁定条件；自然出现（条件）Lock-out消除锁定条件；自然消失（条件）Lock-up锁定；封锁[股市]由发行公司或第三者供应方(如适用)作出承诺，在事先未取得承销商(包销商) 的同意前，不得进一步出售股份。封锁期一般是180天，但也可视乎情况而较长。Lock-Up Agreement锁定协议London Commodity Exchange伦敦商品交易所London Interbank Offer Rate伦敦银行同业拆放利率London International Financial Futures and Options Exchange伦敦国际金融期货及期权交易所London Metal Exchange伦敦金属交易所London Stock Exchange伦敦证券交易所London Traded Options Market伦敦期权市场Long (position)长仓；好仓；看涨Long call买入认购权；认购长仓Long forward买远期Long options contract期权长仓合约Long put买入认沽权；认购短仓Long straddle马鞍式长仓（参见“Straddle”栏目）Long strangle勒束式长仓；宽跨式套利（参见“Strangle”栏目）Long-term shareholding (loyalty) incentive长期持股优惠Long-term supply agreement长期供应协议Loose bond短期买卖债券Low-Budget Operation小本经营Loyalties特许费LSE伦敦证券交易所LTM (Last twelve months)最近12个月LTOM伦敦期权市场LYON流动收息权利票据

M0通货，又称M0货币，流通于银行/储蓄机构以外的现金。M1狭义货币，又称M1货币，可即时支出的货币，包括现金（M0）、活期存款、在银行和所有储蓄机构的其它支票存款和旅行支票。M2广义货币，又称M2货币，它包括M1、小面额定期存款、货币市场存款帐户和在所有储蓄机构的储蓄存款、零售货币市场的互助基金结余。M3更广义货币，又称M3货币，它包括M2、所有储蓄机构的大面额定期存款、机构所有的货币市场互助基金结余和定期回购协议。M&A合并与收购Maastricht Treaty马城条约；马斯特里赫特条约Macroeconomic宏观经济；总体经济Madrid Stock Exchange马德里证券交易所Main Board主板Maintenance margin维持保证金Makati Stock Exchange马卡地证券交易所Make-Whole Call以支付溢价为成本的提前还款权利Make-Whole Provision提前赎回补偿Management Best Practice管理最佳做法Management Buy-Out, MBO管理层买断交易；管理层收购Management fee经办费[股市]经办费是支付给银行作为它们处理为准备和执行一笔发行所涉及的工作的报酬，包括设计发行结构、组织承销团、准备文件和促销材料等。经办费的基本拆帐方法是按所承担的包销数量计算，认同了有较大包销承担的个别机构一般也承担较多的工作量。此外，设有支付予发行高级参与方的称之“praecipium” 的额外酬金。Management Seminar管理人员研讨会Management Tools管理工具Managing director董事总经理；常务董事Mandatory Provident Fund (MPF)强制性公积金Manila Stock Exchange马尼拉证券交易所Marche a Terme International de France法国国际期货及期权市场Marche des Options Negociables de la Bourse de Paris巴黎证券交易所期货市场Margin[期货交易] 保证金；按金Margin call要求增补按金Mark-to-market按市值计价；逐日盯市按市值计价是指根据基础工具的现行市场利率或价格，计算金融工具（或工具组合）的价值。风险管理准则通常建议每日（或频率更高）进行按市值计价。Market access市场准入Market Capitalization市场资本值；市值Market economy市场经济Market maker报价商；市场庄家Market order市价委托Market share市场占有率；市场份额Marketable securities有价证券Marketing促销；推介；营销[股市] 首次公开招股(IPO) 的促销期包括有公司管理层参与向投资者宣传其投资故事的公司路演、和帐簿管理人向投资者收集订单的Bookbuilding销售活动。期内，经办银行和投资者双方间的销售和研究人员会定期进行对话。紧接发行前促销活动，促销期经过Bookbuilding程序和发行定价的完成而结束。Matched order相互委托；对敲；对盘[股市]指一方与另一方合谋，以事先约定的时间、价格和方式相互进行并不持有的证券，以达到影响证券交易价格或者证券交易量的行为。Material misstatement重大失实陈述MATIF法国国际期货及期权市场Mature market成熟市场Maturity到期[债市] 指债券或其它债务工具已到期并须支付总本金金额的日期。MBS有抵押证券（Mortgage-backed securities）Mean reversion均值回归Medium and long term loans中长期贷款Medium Term Note中期票据Memorandum and Articles of Association组织大纲及章程Memorandum of association组织大纲Memorandum of Regulatory Cooperation (MORC)监管合作备忘录Memorandum Of Understanding谅解备忘录Mergers & Acquisitions, M&A合并和收购；并购Mezzanine fund[投资] 后期资金；中间资金；夹层资金Mezzanine stage[投资] 后期；成熟期MFN最惠国待遇Micro capitalization微型股Mid-cap stock中型股Milan Stock Exchange米兰证券交易所Minority interest少数股东权益Misrepresentation失实陈述；虚报Model Code标准守则Momentum Fund趋势性基金；动能基金Monetarism货币主义Monetary policy货币政策Monetize货币化Money-laundering洗钱；洗黑钱Monopoly Enterprise垄断/独占企业Montreal Stock Exchange蒙特利尔证券交易所Moral hazard道德风险Moratorium冻结；宣布停止还款；延期付款命令Mortgage-backed security有抵押证券Most Favored Nation最惠国待遇MOU谅解备忘录MSCI (Morgan Stanley Capital International)摩根士丹利资本国际MTN中期票据Multi-Lateral Netting多边净额Multi-Tranche Offering分期或分多个份额发行Mutual Funds共同基金；互惠基金

Nagoya Stock Exchange名古屋证券交易所NAPS国家自动支付系统 (中国)NASDAQ纳斯达克(全国证券交易商自动传报协会)National Association of Securities Dealers Automated Quotations全国证券交易商自动报价协会(美国)National Automated Payment System国家自动支付系统 (中国)National Bureau of Economic Research[美国]国家经济研究局National Bureau of Statistics[中国]国家统计局Natural resources自然资源NAV资产净值NBIC"指纳米科技、生物、信息和认知科学，是英文Nanotechnology, Biotechnology, Information Technology and Cognitive Science的简称。"NDP国内生产净值(Net Domestic Product的英文缩写)Net asset value资产净值Net book value帐面净值Net Domestic Product (NDP)国内生产净值Net income净收入Net present value净现值；净现时价值一种根据今天的资本成本折现未来现金流所得出的现时价值，评估未来付款之价值的方法。Netting agreement净额结算协议/协定[信用市场]订立净额结算协议是旨在减少需要对客户/交易对手的信用额度进行不断复核的次数，把可用信用额度最大化并加快交易流程。New York Cotton Exchange, Inc.纽约棉花交易所有限公司New York Futures Exchange纽约期货交易所New York Mercantile Exchange纽约商品交易所New York Produce Exchange纽约农产品交易所New York Stock Exchange纽约证券交易所Nikkei Stock Average日经平均指数Nil-paid rights未缴股款股权；未缴供款股权No-load fund免佣基金Nominal表面；名义上Nominee account代理人户口Non-callable不可赎回Non-collateralized warrant无抵押权证Non-deliverable不交收Non-farm payroll data非农业人员收入数据Non-operating income非经营收入Non-performing asset不良资产Non-performing Loans不良贷款；逾放款；到期未能偿还贷款Non-tradable share非流通股Notes receivable应收票据Notifiable transaction须予公布的交易Notional size票面规模NPLs不良贷款；逾放款；到期未能偿还贷款

Obligatory right强制性权利；债权OD帐户透支(Over Draft/Over Draw的英文缩写)Odd lots零碎股OECD经济合作及发展组织(经合组织)OEM原厂委托制造(Original Engineering Manufacturing的英文缩写)Off-balance sheet资产负债表外Off-board trading场外交易；离场交易Off-budgetary财务预算外Offer for sale公开发售Oligopoly寡头垄断One-on-one一对一会议[股市]发行人与单一机构投资者进行的会议。一对一会议一般只会安排给很有可能会买入相当大量股票和表示有兴趣与管理层会面的大型机构。One-time mandatory call/put option一次性强制转换的认购/认沽期权OPEC欧佩克；石油出口国组织；石油输出国组织 (Organization of Petroleum Exporting Countries的英文缩写)Open-end funds无限额基金Operating concessions特许经营权Operating profit/margin经营利润Operational risk营运风险Opportunity cost机会成本Option期权；选择权期权合约赋予购买者在一个协定日或协定日以前（执行期），以特定的价格购买或出售基础工具的权利（但非义务）。购买者向出售者支付权酬以获取这个权利。投资者可以购买商品、股票、指数、利率、债券和外汇等期权。但是，根据不同产品，交易术语可能会发生变化。在大多数情况下，购买基础工具的权利叫做认购权，出售的权力叫做认沽或退回权。Organization for Economic Co-operation and Development经济合作及发展组织(经合组织)Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC)欧佩克；石油出口国组织；石油输出国组织Original Engineering Manufacturing原厂委托制造(加工)Osaka Securities Exchange大阪证券交易所Oslo Stock Exchange奥斯陆证券交易所OTC场外交易；柜台/店头市场交易（Over-the-Counter的英文缩写）OTC Bulletin Board[美国]场外交易议价板Out-of-the-money价外；失值（期权）Outsourcing外包；外判Over Draft/Over Draw帐户透支Over-allotment option超额配售选择权(参见Greenshoe栏目)Over-subscription超额认购[股市] 一笔发行，当投资者需求(以股份数目计算)高于所发行的股份数目时，便称为超额认购。超额认购的程度往往被用作为衡量一笔发行成功的指Over-The-Counter场外交易；柜台/店头市场交易Overbought超买Overhead cost间接成本Oversold超卖Owned fund/own funds自有资金

P/E multiple市盈倍数P/E ratio市盈率；本益比Pacific Economic Cooperation Council太平洋经济合作会议Pacific Sto

炒股票入门基础知识第六课

ck Exchange太平洋证券交易所Pageview页视；浏览页数（互联网）Paid-up capital实收资本；已缴足资本Pan-European Stock Exchange泛欧证券交易所Par票面值Par bonds面值债券Paris Bourse巴黎证券交易所Partly-paid share未缴足股份Parity平价Patent专利Payment in lieu of notice代通知金Payoff period回收期；回本期Payoff profile盈利分析PECC太平洋经济合作会议Pegged Exchange Rate System联系汇率制度；钉住汇率制度Penalty provision惩罚/罚金条款Penny stock蚊型股Pension Plan退休金计划Per capita income人均收入Performance bond履约保证Performance buydowns履约不足赔偿金Performing loan良好贷款Philadelphia Stock Exchange费城证券交易所Physical assets reserve specifically authorized特准储备物资Physical delivery实物交收Physical market现货市场Physical warrant实股认股权证Pit trading场内交易Plant厂房Plain vanilla bond纯债券；传统债券Pollutant污染物Pollutant charge排污费Portfolio投资组合Portfolio insurance投资组合保险[市场]此概念是将投资组合所面临的风险控制于一定的程度内，以锁定整个投资组合的价格下跌的风险，而另一方面又不致损失价格上涨的利益。Portfolio Management资产组合管理Position头寸；仓盘；部位Position squaring平仓Post-dated cheque期票Pot names法人优惠名单/保留户Potential obligation潜在义务/负债Power of attorney授权书PPI生产者物价指数(Producer Price Index的英文缩写)PPP购买力平价(Purchasing Power Parity的英文缩写)PR公共关系(公关)Praecipium额外酬金[股市] 从发行经办费(本身为总佣金、总费用或总差额的其中一部份)分割出来的若干份额部份给全球协调人的酬金。PRC - People's Republic of China中华人民共和国(中国)Pre-emptive right优先权；先买权Preference shares优先股Preferential treatment优惠待遇Premium权酬；期权金；权利金；溢价即期权的价格。Premium put溢价赎回Premium put structure含沽出期权式结构Prepayments提前支付Present value现值Press release新闻(发布) 稿Price价格；定价Price ramping炒高价格Price range定价区间（发行）Price talk定价谈判Price/Earning ratio (P/E)市盈率；本益比Price/Book value ratio市净率Primary debt一级发行债券Prime rate最优惠利率Principal本金Priority Construction Treasury[中国]重点建设债券Private Banking私人理财银行Private Equity私募股本；非上市股本；非上市股票；直接投资Private placement私募配售；非公开配售Private Wealth Management私人财富管理Privately negotiated options私下洽商期权Privately operated mines民采矿Privatization民营化；私有化；私营化Producer Price Index (PPI)生产者物价指数Profit margin边际利润率Profit-sharing plan利润共享计划Proforma备考报表；预计报表Program arranger项目/贷款安排人Project approval立项；专案核准Project finance项目融资Promissory note本票Promoter发起人Proprietary Network System (PNS)专线网络系统Prospectus招股书；发售说明书Protective put保护性卖权Provisional agreement临时协议Proxy委任证书PSE太平洋证券交易所Public filing公开呈报Public Listing公开上市，挂牌上市Public Relations公共关系(公关)Public welfare fund福利基金; 公益金Publicity restriction宣传限制Purchasing Power Parity (PPP)购买力平价Pure play单一业务公司Put option出售/认沽期权Put writer认沽期权沽出者Putable bond可退回债券Pyramid selling传销；累进式销售（法）

Q&A提问与回答；答问大会QDII合格本地机构投资者QFII合格境外机构投资者 （参见Qualified Foreign Institutional Investor栏目）Qualified Domestic Institutional Investor (QDII)合格本地机构投资者Qualified Foreign Institutional Investor (QFII)合格境外机构投资者中国证券监督管理委员会与中国人民银行联合发布《合格境外机构投资者 》计划于2002年12月1日落实施行。计划容许境外投资者参与投资过去只开放给境内投资者的国内A股和债券市场。Qualified Institutional Buyer (QIB)合资格机构买家/投资者[股市] 指一家总体拥有和具有酌情权在证券市场投资最少1亿美元的机构。就银行机构而言，必须符合最低净值不少于2,500万美元的要求。Qualitative analysis定性分析Quantitative analysis定量分析Quasi-credit financings具担保信用融资Quasi money准货币Questionnaire问卷Quick ratio速动比率（又称酸性测验比率）Quoted company (= listed company)上市公司

Rally回升Ramping炒高价格Random assignment随机分配Rating评级Rating Agency信用评级机构Ratio of investments出资比例Raw materials原材料Real Estate Investment Trust (REIT)房地产投资信托基金；不动产投资信托公司（参见“REIT”栏目）Real time实时；即时Realized interest rate实现利率Recapitalization资本重组；再资本化Recognition of income收入列帐Recourse追索权Recovery复苏；回升；回本Recycling循环再用Red chip红筹股Red Herring初步（非正式）招股说明书Redeem/redemption赎回Refinery提炼Registered securities记名证券Registration statement登记声明Registrar过户登记处REIT房地产/不动产投资信托。REIT/REITs是英文Real Estate Investment Trust/Trusts的缩写。REITs证券像股票一样在主要交易所挂牌上市，但根据法律，公司只能投资于房地产行业。Relative strength index相对强弱指数Rent-seeking寻租。经济学上把超出机会成本的获利称作“租”，因此，诉诸非市场机制来获取“租”的活动就被称作“寻租”。它是一种维护既得经济利益或是对既得利益进行再分配的非生产性活动，本身并不能增加社会的福利，且需耗费社会成本。Repackaged asset vehicles重新包装的资产工具Replacement cost重置成本Representations and warranties声明与保证Repurchase agreement回购协议Residual asset剩余资产Residual value残值；剩余价值Resistance line阻力线Resolution Trust Corporation (RTC)[美国] 清债信托公司Restricted license bank有限制持牌银行Restricted securities受限制证券Restructuring改组；重组Resumption of trading复牌；恢复买卖Retail players (= retail investors)散户/个人投资者Retail Price Index (RPI)零售物价指数Retained earnings未分配盈利；保留盈余Return on asset资产回报（率）Return on capital employed已投资资本回报（率）Return on equity股本回报（率）Revenue-sharing收入分成Revolving credit循还贷款Right issue供股（集资）Rights to the priority distributions优先分派权Ring-fencing绝缘防范Risk factor风险因素Risk management风险管理控制和限制机构因暴露于金融市场变量（如汇率和利率，股价和商品价格，交易对手的信用素质）的变化而面临的风险。这些风险也许起因于市场变量之不利变化的金融影响（市场风险）、机构对应对这种变化的准备不足（营运风险）、交易对手违约（信用风险），或某个合约不能被加以执行（法律风险）。公司一般利用金融工具对冲来管理市场风险，但也可以通过调整业务降低风险。Risk premium风险溢价Risk rated ratio风险权重ROA资产回报（率）Roadshow路演；巡迴推介说明会[股市] 发售股票公司的管理层启程上路向投资者推介公司的一个活动程序。路演包括各种不同类型的会议，比如最受重视的主要投资者说明会和一对一投资者会议，以及间中也会进行的小组投资者会议。ROCE已投资资本回报（率）Roller-coaster swap过山车掉期[债市]一方交易对手交替支付固定利率和浮动利率的利率掉期。ROE股本回报（率）Round lots整数股RPI零售物价指数（Retail Price Index的英文缩写）RSI相对强弱指数Rule 144A144A条例美国(1933) 证券法第144A条容许发行人向合资格机构投资者(QIB)再发售某些证券而无需注册。通过豁免注册手续，144A条例显著提高了美国机构投资者买入外国公司证券的机会。目前美国有超过3,500家QIB。与已在美国证券交易所挂牌上市的证券同属一级别的证券并不符合144A条例的再发售资格。机构投资者买入根据144A条例而发行的美国预托证券(ADR) 有颇多限制，因此，在多数情况下，显著倾向买入已取得上市资格的ADR。

S&P标准普尔S&P 500 Index标准普尔500种股份指数Sales return销货退回Samurai bonds武士债券SEAQ证券交易所自动报价系统 (英国)SEATS证券交易所另项交易系统 (英国)SEC证券交易委员会( 美国)Second junior subordinated debenture更次一级公司债Second liner/second line stock二线股Secondary offering二级发行；次级发行Sector Fund产业基金；板块基金Secular长期性；非周期性Secured debt有担保债务Securities证券Securities and Futures Commission证券及期货事务监察委员会(证监会)( 香港)Securities Exchange Commission证券交易委员会( 美国)Securities Exchange of Thailand泰国证券交易所Securitization证券化将资产（通常是各种形式的债务）转换为证券。这些证券的交易比基础资产的交易更为自由和廉价，而且产生的收益高于将资产用作贷款抵押品所获得的利润。一个例子是房产抵押贷款证券，它将缺乏流动性的独立房产抵押贷款汇聚成单种可交易的资产。Seed financing种子资金融通Seed stage[投资] 种子期Sell short卖空；抛空Sell-side analyst卖方分析员[股市] 受雇于投资银行或经纪行的股票研究分析员。Selling concession销售特许佣金[股市] 在售出股票或投资者指派基准上，支付给承销团成员的总差额的其中一部份。销售特许佣金是激励销售的方法之一。Senior debt优先债务Separate listing独立上市Settlement交割；结算；清算Settlement risk交割风险；清算风险作为一种特殊形式的对手信用风险，交割风险是因付款的非同时交换而引起。举例：如果一家银行向对家支付了一笔款项，但却要等到未来一个日期才能获得补偿，那么它就有对家在回付款项前可能违约的风险暴露。SFC证券及期货事务监察委员会(证监会)( 香港)Shanghai Stock Exchange上海证券交易所Shareholders' Equity股东权益Shareholder value股东价值Shares股票；股份Sharpe Ratio风险调整后的回报；夏普比率；用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率。Shelf Company现成公司Shelf registration缓行注册；暂时搁置注册Shell company空壳公司Shenzhen Foreign Exchange Trading Centre深圳外汇交易中心Shenzhen Stock Exchange深圳证券交易所Short-term revolving letter短期循环信用状Short (position)沽空；短仓；淡仓；看跌Short and medium term loans中短期贷款Short forward卖远期Short selling卖空Sidelined investors抱观望态度投资者Sideliner暂停交易者Sight draft即期汇票SIMEX新加坡国际金融交易所Singapore International Monetary Exchange新加坡国际金融交易所Singapore Stock Exchange新加坡证券交易所Singapore Straits Times Index新加坡海峡时报指数Sinking fund偿债基金Sino-foreign joint venture中外合营企业；中外合资企业Small Cap小型股；小型公司SME中小型企业(Small and Medium Enterprises的英文缩写）SOEs国有企业Soft currency软货币；弱势货币Soft landing[经济]软着陆，意指经济问题得到有效解决，避免发生重大冲击或震荡。Sovereign risk主权风险Sovereign rate国家信用评级Special stock特种股票Spin-off资产分拆Sponsor保荐人Spot market现货市场Spot price现货价格Spread差额; 差价Sprint period冲刺期Stagflation滞胀Staggering maturities到期日错开组合Stakeholder利益相关者Stall speed失速Standard & Poor标准普尔Startup financing创办资金融通Startup stage[投资] 创建期State-owned enterprise国有企业State shares国家股Static hedging静态避险策略Sterilization[金融]冲销（不令其发生作用）Stochastic process随机过程[股市]随机过程是指一变数随时间的经过，而呈不确定方向变化的行为。Stock Broker股票经纪Stock Exchange Alternative Trading System证券交易所另项交易系统 (英国)Stock Exchange Automated Quotations System证券交易所自动报价系统 (英国)Stock incentive scheme股份激励计划Stock Market股票市场；股市Stock Trader, Stock Trading股票交易商；股票买卖Stockholm Options Market斯德哥尔摩期权市场Stocks股票；股份Stop loss limit止蚀限额Stop loss strategy停损策略Straddle跨式组合[期权]购买或出售执行价格、基础工具和到期日都相同的认沽权和认购权。执行价格通常被设定为平价。作为支付两笔权利金的回报，如果基础工具向任何一个方向变化的幅度足够大，那么购买者将会获利。Strangle勒式组合；勒束式期权组合购买或出售基础工具和到期日都相同的认沽权和认购权，但两种期权的执行价格水平都位于价外。由于两个期权都是价外期权，勒式组合的成本比跨式组合低。但只有当基础工具剧烈变化时，交易才会产生利润，而且勒式组合的持平点比跨式组合差。勒式组合的出售者在基础工具位于两个执行价格间的范围内获利，但如果价格移至持平范围（执行价格加获取的期权金）以外，出售者将会蒙受损失。Strategic Investment策略投资；战略投资Strategic Investor策略投资者；战略投资者Strategic sale战略出售Street price场外价格Stressed securities债务危机证券Strike price执行价；行使价；敲定价Stripped securities拆开证券Structure-induced equilibrium结构引导的均衡Structured bond结构债券Structured financing结构融资Structured note结构性票据/债券结构性票据/债券是场外产品，它将数种

股票入门和基础知识

不同成分捆绑在一起以组建单种产品，通常是在债务工具（如中期债券）中嵌入期权。结构性票据/债券一般是以对市场的观点为导向，并且其设计目的通常是吸引具有高度集中的风险/回报需求和市场观点的投资者。Subordinated debt次级债务Subordinated debt w/ revenue participation rights附收益参与权利的次级债务Subpar次平值；低于预期水平Sunk costs沉没成本[经济]指进入市场的成本，即使你离开，也没法收回。Supply and marketing cooperatives供销合作社Swap交换；掉期Swaption掉期期权；互换期权Syndicated loan银团贷款Synergy增效作用; 协同效益Synthetic securities组合证券；合成证券

T/T电汇Taiwan Weighted Stock Index台湾加权股价指数Take position坐盘TARGET System跨国支付系统：泛欧自动实时总清算高速转帐系统，是英文Trans-European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer System的简称。Tax benefits税务优惠Tax haven jurisdiction税务优惠的司法权区Tax rebate退税Taxable munis课税的州政府债券Telegraphi

股票自学基础入门

c Transfer电汇Tender bond投标担保/保证金Tenor票期；合约期Term sheet条款说明书Terms of Reference职权范围Third liner[股市]三线股Tick size价格变动单位Tight market交投活跃而差价小的市场Time deposit定期存款Time horizon投资期TMT科技、媒体、电信行业的统称(Technology, Media and Telecommunications的英文缩写)Tokyo Grain Exchange东京谷物交易所Tokyo International Financial Futures Exchange东京国际金融期货交易所Tokyo Stock Exchange东京证券交易所Tokyo Sugar Exchange东京原糖交易所Toll revenue bond通行税收入债券Top-down由上而下（方法）Top-up placing股票以先旧后新方式配售Toronto Futures Exchange多伦多期货交易所Toronto Stock Exchange多伦多证券交易所Tracker Fund of Hong Kong (TraHK)香港盈富基金Trade balance贸易收支Trade deficit贸易赤字；贸易逆差Trade surplus贸易盈余；贸易顺差Tranche发行份额/部分Treasury国库债券；国库券Treasury strips国库债券条子Triangular debt三角债Trough波谷；周期的转折点Trustee deed托管人契约Turnover成交量Turnover ratio周转率

Umbrella fund伞子基金UN联合国（United Nations的英文缩写）Unappropriated profits未分配盈利/利润Unconditional and irrevocable letter of credit无条件及不可撤销信用状Uncovered call无备兑认购期权Uncovered option无备兑期权Underlying基础工具；所代表或相关的Underlying asset标的资产Underwriter包销商；承销商Underwriting包销[股市] 传统的做法是一或多家银行保证在某个数目日子里，按某固定价格担保购买若干数目的股份。此类包销目前普遍被称为硬包销，相对于建立投资者购股意愿档案(Bookbuilding) 的做法，后者是一个要求投入最大努力的结构而非仅在Bookbuilding程序结束时。包销商承诺将买入发行没有售出的所有股票。Underwriting syndicate承销银团Undistributed profit未分配利润Unilateral/bilateral agreement单方面/双边协议Unit trust单位信托Unitary board system单一董事会制United Nations联合国Universal discount rates通用折现率Unlisted security未上市证券Unsecured debt无担保债务Unregulated issuer非受监管发行人Upfront payment/fee首笔支付费用Upfront premium payment一次清偿权利金Upside risk上调风险Uptick高于前成交价US Financial Firm/Institution美国金融公司/机构US GAAP美国一般公认会计原则US Investment Bank美国投资银行US Treasury美国国库债券Use of proceeds所得款项用途Useful life可用年期/期限User-friendly方便用者使用；易學易懂User-pay principle用者自付原则Utilization rate利用率；使用率

Valuation估值Value added tax增值税Value-at-risk风险值Value fund价值基金Value investment价值投资Vanilla bonds纯债券Variable contribution不定额供款Variable equity return浮动股本回报 (率)Variable-rate mortgage浮息按揭Velocity周转速度Venture capital创业资金；创业投资；风险投资Vertical merger垂直式合并Vertical spread跨价买卖（期权）Very substantial acquisition非常重大的收购事项Veto power否决权Video conference视像会议Volatility波动率；波幅一种基础工具之价格变化程度（单非方向）的测度。Volatility Scan Range (VSR)波幅校验范围Volume成交量

WACC加权平均资金成本Wages payable应付工资Warrant权证；认股权证Wash sale冲洗交易；冲洗买卖；洗售[股市]虚假交易行为，以影响证券市场行情为目的而从事的不转移所有权的交易行为。Watch list观察名单Weak holdings短期持股Wealth management财富管理Weighted Average Cost of Capital加权平均资金成本Wellington Stock Exchange威灵顿证券交易所Whistleblowing policy举报政策；告密政策Whitewash transaction清洗交易Wholly-owned subsidiary全资附属公司/子公司Winnipeg Commodities Exchange温尼伯商品交易所Wire room交易室；电讯室Withdrawal Plan提款计划Withholding tax预扣税Won韩元；韩国货币单位；圜Working capital周转资金；营运资金Workout[债市]指债务重组World Bank世界银行World Trade Organization (WTO)世界贸易组织WTO世界贸易组织；世贸

X/B (Ex-bonus)无红利的简写X/D (Ex-dividend)除息；无股利的简写X/R (Ex-rights)除权；不带新股认股权X/W (Ex-warrants)除证；不附认股权Xerox复印本；影印副本

Yankee bonds[美国]扬基债券；洋基债券Year-end dividend年终股利Yield收益 (率)Yield curve收益曲线收益曲线是利率期限结构的图形表示。它通常被描绘为债券的即期收益率对期限的曲线，这些债券的期限不同，但具有相同的风险因素（如发行人的信用素质）。即期收益曲线的常见特征是：长期收益率高于短期收益率，而且无违约风险之债券的曲线在每一点都低于具有更高风险之债券的相应曲线。Yield curve swap收益曲线掉期Yield to call购回时收益Yield to crash临界收益Yield to Maturity到期收益 (率)Yield to put沽出实收利息YoY按年(度)计；同比YTM到期收益 (率)

Zero cost option零成本期权在这种期权策略中，投资者通过同时出售另一种期权，筹集购买期权的资金，从而其所支付和获取的期权金正好互相抵消。Zero coupon bonds零息票债券；零券息债券一种以低于票面价值的价格发行的债务工具。债券不支付任何票息；它在到期日是以面值赎回的。Zero coupon convertible collateralized securities零息票可转换担保证券Zero coupon swap零票息掉期Zero-sum game零和游戏Zurich Stock Exchange苏黎世证券交易所

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