发行国债(zhai)是什么意思（国债是怎么发行的）

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2023-11-26 09:14
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原文标题：发行国债(zhai)是什么意思（国债是怎么发行的）

国债是什么意思(si)？

持有国债就是购买国债，持有其他国家发行的国债，这是一(yi)种投资行为。国债是国家(jia)为筹集财政资金而(er)发行的一种政府债券。它是中央政(zheng)府向投资者发行的债权(quan)债务凭证，承诺(nuo)在一定期限内到期还本付息。国(guo)债的购买者可以是当地居民、组织和金(jin)融集团。他们也可(ke)以是外国居民。根据中国人(ren)民银行发布的2020年金融市场运行情况，2020年，我国债券市场共发行债券57.3万亿元，比上(shang)年增长26.5%。其中，发行国债7万亿元，地(di)方政府债券6.4万亿元，金融债券(quan)9.3万亿元。在上一篇文章(zhang)中，我们简单介绍(shao)了债券的种类。今天(tian)，我们将详细介绍最常见的债券。

1.什么是国债？

在了解国债之(zhi)前，我们需要先掌(zhang)握国债的概念。政府债(zhai)券是指政府财政(zheng)部门或其他机构为(wei)筹集资金，以政府名义发行的，承诺在(zai)一定期限内到期支付利息、偿(chang)还本金的债权和债务凭(ping)证。国债因其信用等级高、发行量(liang)大、市场属性好，具有(you)安全性高、流通性强、收益稳定(ding)的特点。此外，大多数国家规定购买(mai)国债的收入可以享(xiang)受免税待遇。对于政府债券，中央政府(fu)发行的债券称为中央政府债券或

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政府债(zhai)券，地方政府发行的债券称为地方(fang)政府债券。

因此，国债(zhai)是中央政府为筹(chou)集财政资金而发行的(de)一种政府债券。通常(chang)情况下，国债是以国家信用为基(ji)础，由中央政府(fu)通过法定程序和渠道向(xiang)投资者发行，承诺到(dao)期还本付息的债券。

通俗地(di)说，国债可以理解为政府需要筹集财(cai)政资金时向社会公众出具的(de)一张借条，并明确告诉公(gong)众这张借条的利息是多少，承诺到(dao)期后还本付息。这张借(jie)条是国债。由于国债的发行主体是(shi)国家，在债券市场上往往具有较高的公(gong)信力。总的来说，国债是公认的(de)最安全的投资工具，备受投资者关注(zhu)。

二、发行国债的目的

筹集建设资金

国家在基(ji)础设施和公共设施建设过(guo)程中，需要大量的中长期资金。通(tong)过发行中长期国(guo)债，可以将部分短期资(zi)金转化为中长期资金，用于建设国家(jia)的大型项目，促(cu)进经济发展。

弥补财政赤字

为了弥补财政赤字，国家经常向(xiang)中央银行借钱，增加税(shui)收，发行国债。

发行(xing)借换政府债券

借入(ru)国债是为了偿还到期国债而发行的。在偿债高峰期，为解决偿债(zhai)资金来源问题，国家发(fa)行借入和交换的国债(zhai)偿还到期旧债，可以减轻和分散(san)国家的偿债负担。

提高军费

在动荡时期，军费开支巨大，在没有其他筹资方式的(de)时候，就是通过(guo)发行战争债券来筹集资金。

三。国债的种类

根据上述资金用途分类，国债可分(fen)为赤字国债、建设国债、战争国债(zhai)和特种国债。其中，特种国债是指政府(fu)为了实施某种特殊政策而(er)发行的国债。

按照偿还期限(xian)的分类，国债通常可以分为定期国(guo)债和不定期国债。其中，定期国债是指(zhi)国家发行的严格规定还本(ben)付息期限的国债(zhai)，可分为短期国债、中期国债和长期(qi)国债。

短(duan)期国债通常是指偿还期(qi)在一年以内的国债，主要用(yong)于调节国库资金周转的暂(zan)时余缺，流动性大；中期国债是(shi)指偿还期限在1年以上(shang)10年以下(含1年但不含10年)的国债，由于偿还时间较(jiao)长，可以使国家对债(zhai)务资金的运用相(xiang)对稳定；长期国(guo)债是指偿还期在10年以上(shang)(含10年)的国债，能够使政府(fu)在更长的时期内控制(zhi)财力，但持有人的收(shou)益会受到币值和价格的影响。不定期(qi)国债是指国家发行的(de)不规定还本付息期限的(de)国债。这类国债的持有者可以按期(qi)获得利息，但无权(quan)清偿债务，如英(ying)国发行的永久国债。

按债券形(xing)式分类，我国国债可分为(wei)储蓄国债和记账式国债两大类。储(chu)蓄国债是指由财政部发(fa)行的、票面利率固定(ding)、以纸介质或电子方式记录的债(zhai)务凭证。记账式国债是财政部发行(xing)的债权债务凭证，通(tong)过无纸化方式发行，以电子(zi)簿记方式记录，可(ke)以上市流通和转让。在下一篇(pian)文章中，我们将详细总结储蓄国债和记(ji)账式国债的特点和区别。

发行国债(zhai)是什么意思（国债是怎么发行的）

国债到底是什么意思通俗点讲？

所谓国债就是国家为筹措资金(jin)而发行的债券，并且承诺(nuo)在一定的时期内按约定的条(tiao)件，按期支付利息和到期归还(hai)本金。通俗点讲国债指的是国(guo)家凭借信用作为(wei)发行的基础，根据债的一般性原则(ze)，利用从社会筹获资(zi)金从而产生的债(zhai)权及债务关系。

什么是国债?国家为什(shi)么要发行国债?

就(jiu)是国家向人民借钱，有利(li)息的！

国家发行国债的原因，主要是用来调节(jie)货币流通量的。

国债发行一般来说有(you)两种用途,一是政(zheng)府筹集资金用于基础设施建(jian)设,拉动内需.另一种用途(tu)就是政府公开市场操作的(de)手段,目的在于调节(jie)市场上的资金量,对于西方国家来说(shuo),第二种意义更大(da),当市场上的钱太多的时候,政府(fu)通过发行国债来收集市场(chang)上的资金以防止通货膨胀,调节利率(lu).

这是我国发行国债(zhai)和其他国家的比较：一、我国现行的国(guo)债发行方式。（直接发行、代销发行、承购包销发(fa)行、招标拍卖发行。）即“是什么”。

二、国(guo)际主要的国债发行方(fang)式。

三、我(wo)国与国际发行方(fang)式的利弊比较。即“存(cun)在什么问题”。

四、如何(he)改进。即“解决问题”。

国债市场分(fen)为两个层次，一是国债发行市场(chang)，也称一级市场。二是国债流通(tong)市场，也称为二(er)级市场。一级市场好比批发市场，二级(ji)市场就像零售市场。一级市场是(shi)否顺利通畅，对国债的发行至(zhi)关重要。一般说来，国(guo)债发行有四种方式。

改革开放以来，人们日子越过越富裕，余钱剩米多(duo)了，就会想着去投资(zi)，于是有炒股的、做期(qi)货的，集邮的，搞艺术品收藏的(de)等等，投资方式五花八(ba)门，不一而足。而(er)在诸种投资方式(shi)中，国债可说是一枝(zhi)独秀，倍受投资(zi)者青睐。在老百(bai)姓的心目中，国债是(shi)国家发行的，国家财大气粗，政府(fu)决不会有借无还。投资国债不仅风险(xian)小，而且收益又比银行储蓄高(gao)。因此，国债被(bei)誉为"金边债券"。

私人之间的(de)借债，程序比较简单。往往找一个公证人或担保人，借贷双方立个字据，一手签字盖章(zhang)，一手交付借款便可告成。国债(zhai)则复杂得多，它必须(xu)通过国债市场，才能流入(ru)投资者手中。国债市场分(fen)为两个层次，一是国(guo)债发行市场，也称一级市(shi)场。中央财政通过(guo)该市场，将新发行的国债销售给资金(jin)比较雄厚的投资者。与国债发行(xing)市场对应的，是国债流通市场，也称(cheng)为二级市场。打(da)个比方，一级市场好比批发(fa)市场，二级市场就(jiu)像零售市场。在二级市(shi)场上，那些一级市(shi)场的投资者，再将手中的国(guo)债转让、出售给更多的中小(xiao)投资者。一级市场是(shi)否顺利通畅，对国债的发行至关(guan)重要。

在我(wo)国，国债的发行方式(shi)几经变迁。上个世纪80年代，采用(yong)行政分配的方式，摊(tan)派发行国债。到了(le)90年代初，便改为承购(gou)包销，主要用于不可(ke)流通的凭证式国债。时至(zhi)今日，已演变为(wei)四种发行方式并存，它们分别(bie)是：直接发行、代销发行、承购包销发行、招标拍卖(mai)发行。直接发行方式(shi)，指的是财政部面向全(quan)国，直接销售国债。这(zhe)种发行方式，共包含三种情况(kuang)，一是各级财政部门或代理(li)机构销售国债，单位和个人自行(xing)认购。第二种情况，也就是80年代的摊派方式，属带有(you)强制性的认购。第三种是(shi)所谓的"私募定向方式"，财政部直接对特定投资者(zhe)发行国债。例如，对银行、保险公司(si)、养老保险基金等，定向发行特种(zhong)国债、专项国债等。代销发行与直(zhi)接发行正好相反(fan)，财政部委托代销者(zhe)负责国债的销售。我国(guo)曾经在上世纪80年代(dai)后期和90年代初期运用过这种方式(shi)。至于承购包销，顾名思义，就是(shi)指大宗机构投资者，先承购(gou)国债，只有包销出去以后，才能获(huo)利。倘若销售出了问题，那么售不出的(de)部分，只能自己消化。自上世(shi)纪90年代中后期，承购包销成为我国国(guo)债发行的主要方(fang)式。事实上，不仅我(wo)国，世界上很多国家，都采用这种(zhong)方式。

国债发行(xing)第四种方式，是招标拍卖方式。采取这(zhe)种方式，国债认购价格(ge)或收益率等，都不是由(you)政府自己说了算，而是在拍卖(mai)场上投标竞价确定。在这里，招标有(you)两种具体方式，竞争性招标和非竞争(zheng)性招标。前者既然冠名(ming)为竞争性，自然就暗含了(le)排它意味，在竞争性招标条件下，投(tou)标者把认购价格和数量提交招标人(ren)，招标人据此开标。决(jue)定中标的依据，就是发行价格(ge)的高低。投标者认购价格高，招标者受益就大，所以出(chu)价高者胜出。而非竞争性招标，乍(zha)一看与竞争性招标相似，实则差异巨(ju)大。说它们相似，是因为，非竞(jing)争性招标沿用竞争性招标的方式(shi)开标；说它们不同，是指结果不(bu)同。实行竞争性投标(biao)，只有出价最高的投资者(zhe)获得国债发行权。而采取非竞(jing)争性招标，却类似于吃大锅饭，参(can)加投标的投资者人人有份。

通过非竞争性的招标拍(pai)卖方式发行国债，在中标价格确定上(shang)，有两种有代表性的招标规则："荷兰式"招标和"美国(guo)式"招标两种。所谓"荷兰式"招标，指的是中标价格为单一价格，这个单一价格通常是投标人(ren)报出的最低价，所有投(tou)资者按照这个价格(ge)，分得各自的国(guo)债发行份额。而"美国式"招标，中(zhong)标价格为投标方各自报(bao)出的价格。举个例子，在一场(chang)招标中，有三个投标人A、B、C，他们投标价格(ge)分别是85元、80元(yuan)、75元，那么按照"荷兰式"招(zha

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o)标，中标价格为75元。倘若按照(zhao)"美国式"招标，则A、B、C三(san)者的中标价分别是85元(yuan)、80元和75元。我国从(cong)1996年开始，将竞争机制引入国(guo)债发行，而且从(cong)2003年起，财政(zheng)部对国债发行招标规则进行(xing)了重大调整，即在原来(lai)单一"荷兰式"招标基础(chu)上，增加"美国(guo)式"招标方式(shi)，招标的标的确定为(wei)三种，依次是利率、利差和价格。

从国债开始发行那刻起，它(ta)就有章可循。只(zhi)不过，在不同时期，人们对(dui)规则的理解各不相同。随着国债发行(xing)在各国实践的深入，很多旧的原则不(bu)再适用。而有些(xie)原则，却经过反复(fu)考验，得到了人(ren)们的广泛认可。以(yi)景气发行原则为例，它(ta)是指发行国债，要根(gen)据社会经济状况，确保经济(ji)的景气，也就是经济的稳定和发展。这就要求国债发行者审时度势，相机(ji)抉择。例如，经济萎缩低迷，需要政府投资拉动经(jing)济增长时，短期国债就要披挂上阵，身先士卒。此中原因，不(bu)难理解：短期国债流(liu)动性强，能在较短时间(jian)内筹集更多的资金，就如冬天里点燃(ran)的一堆堆烈火，有助于经济快速回升。相(xiang)反，经济过热时，长期国债就当仁不让，挺身而(er)出，它的比重增大，无疑将减弱(ruo)货币的流动性，对于"发烧"的经济，正如夏日里的清凉饮品(pin)，消热解渴，静气安神。

俗话说，好借好还，再借不难。人们借钱，总是事先掂量清楚，有把握偿还，才好意思开口。国(guo)家向百姓借钱，发行国债，也是一样。在对国债规模的管理(li)上，大多数发达国家，采取(qu)的是国债余额限额管理，这意味着(zhe)，国会负责审定一段(duan)较长时期的国债余额限额，只(zhi)要不超过限额，国会对国债发行不予(yu)干涉，政府在限额内，可(ke)以自由行事，自主确定每一年度的发行(xing)规模。当然，如(ru)果国债余额胆敢跨越雷池一步，超出(chu)限额的话，那么国会就出手干预。这(zhe)很像巡警的风格

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，假如你在路上遵纪守(shou)法，你几乎感觉不到他的存(cun)在；但是如果你(ni)违反交通法规，或逆行，或闯红灯，巡警就会神不知鬼不觉地出现在你面(mian)前，惩治你。

在我国，对国债发行规模，实行年度额度管(guan)理制度，即下一年度国(guo)债发行计划，通常是在上一(yi)年第四季度编制，对国家财政预算收(shou)支情况的测算，是编制国债发行计划的(de)主要依据。这个计(ji)划将作为国家预算的一部分(fen)上报国务院，由国务院在下一年(nian)三月的全国人大会上提请审议。一旦(dan)通过，国债发行计划就如(ru)同法律文本一样具有法律(lu)效力。倘若在年度内，国际(ji)国内经济形势发生变化，需要追加或削减国债，政府无(wu)权随意为之，必(bi)须像修改法律法规(gui)一样，上报全国人大常委会，经其审(shen)议批准后才能执行。

改革开放(fang)以来，我国国债发行(xing)方式经历了80年代的行政分(fen)配，90年代初的(de)承购包销，到目(mu)前的定向发售、承购包销(xiao)和招标发行并存(cun)的发展过程，总的变化趋势是(shi)不断趋向低成本、高效率(lu)的发行方式，逐步走向规范化与市场化(hua)。

（1）定向发售。定向发售方式是指定(ding)向养老保险基金(jin)、失业保险基金、金融机构等特定(ding)机构发行国债的方式，主要用(yong)于国家重点建设债券、财政债券、特种(zhong)国债等品种。

（2）承购包销。承(cheng)购包销方式始于1991年(nian)，主要用于不可流通的凭证式国(guo)债，它是由各地的国债承销机构(gou)组成承销团，通过与财政部签订承销协(xie)议来决定发行条(tiao)件、承销费用和承销(xiao)商的义务，因而是带有(you)一定市场因素发行方式。

（3）招标(biao)发行。招标发行是指通过招(zhao)标的方式来确定国债的承销(xiao)商和发行条件。根据发行对象的不同(tong)，招标发行又可分为缴款期(qi)招标、价格招标、收益率招标三种(zhong)形式：

①缴款期招标。缴款器招标，是指(zhi)在国债的票面利率和发行价格已经确(que)定的条件下，按照承销机构向财政部(bu)缴款的先后顺序获得中标权利，直至满足预定发行额为止(zhi)。

②价(jia)格招标。价格招标主要用于贴现(xian)国债的发行，按照投标人所报买价(jia)自高向低的顺序(xu)中标，直至满足预定发行额为止。如果中标规则为“荷兰式”，那么中标(biao)的承销机构都以(yi)相同价格（所有中标价(jia)格中的最低价格）来认购中标的国债(zhai)数额；而如果中标(biao)规则为“美国式”，那么承销机构分别以其(qi)各自出价来认购中标数额。

举例来说，当面值为100元、总额为200亿(yi)元的贴现国债招标发行时，若有A、B、C三个投标人，他们的出价和申请(qing)额如表5-1所示，那么，A、B、C三者的中标额分别为90亿元、60亿元和(he)50亿元，在“荷兰(lan)式”招标规则下(xia)中标价都为75元，而在“美国式”招标规则下，中标价分别是自己的投标价，即等于(yu)85元、80元和75元。

由上可见(jian)，“荷兰式”招标的特点是“单(dan)一价格”，而“美国式(shi)”招标的特点是“多种价格”。我(wo)国目前短期贴现国债主要运用(yong)“荷兰式”价格招标方式予以发行(xing)。

③收益率招标。收益率招标主要用于付息国债(zhai)的发行，它同样可分为“荷(he)兰式”招标和“美国式”招标两(liang)种形式，原理与上述价格招标相(xiang)似。

招标发行将市场(chang)竞争机制引入国债发行过程，从而能反映出承销商对利率走势的(de)预期和社会资金的供求状况，推动了国(guo)债发行利率及整个利率体系的市场化进(jin)程。此外，招标发行还有利于(yu)缩短发行时间，促进国债一、二级(ji)市场之间的衔接。基于(yu)这些优点，招标发行已成为(wei)我国国债发行体制改革的主要方(fang)向。

国(guo)债是什么意思

国债是什么意思

国债是由国家发行(xing)的债券，是中央政(zheng)府为筹集财政资金而发行的一种政府债(zhai)券，是中央政府(fu)向投资者出具的、承诺在一定时期支付(fu)利息和到期偿还本金的债(zhai)权债务凭证，由于国债的(de)发行主体是国家，所以它具有(you)最高的信用度，被公认为是最安全(quan)的投资工具。

债券可分为固定利率收益和(he)浮动利率收益。

我国现在发行(xing)的国债主要有两种，一种(zhong)是凭证式国债，一种是记账式国债。

什么叫凭证式国债?

它是国家不采取印刷实物券(quan)，而用填制“国家券收款凭证”的方式发行的国债。它的特点是(shi)“储蓄式国债”，是以储(chu)蓄为目的的个人投资者理想的投(tou)资方式。从购买日起计息，可(ke)以记名，挂失，但不能流通。

注意：提前兑取，只有期限超过(guo)半年的才可按实际持有天数(shu)及相应的利率档次(ci)计付利息。

适合资金长期(qi)不用者，把这部(bu)分钱存下来进行养老的(de)投资者。

什(shi)么叫记账式国债?

它可以自由买卖，其流(liu)通转让较凭证式国债更安全(quan)和方便。它更适合3年以(yi)内的投资，其收益与流通性都好于(yu)凭证式国债。记账(zhang)式国债如果提前支取(qu)，在发行期内时不计息(xi)的'。

注意(yi)：记账式国债净值变化的时段(duan)主要集中在发行期结束开始上市(shi)交易时，往往在(zai)证交所上市初期出现溢价等(deng)，只要避开这个时段购买，就能规避国债成交(jiao)价格波动带来的风险(xian)。

在宽松型货币政策下，固定收益类(lei)债券将比浮动收益内债券更加(jia)收益，也更能抵御通货紧缩的风险。

在紧缩(suo)性的货币政策下，浮动收益债(zhai)券比固定收益债券的收(shou)益要高，因而更能抵御通(tong)货膨胀的风险。

以上文章内(nei)容就是对发行国债是什么(me)意思和国债是怎么发行的的介(jie)绍到此就结束了，希望能(neng)够帮助到大家？如果你还想了解更(geng)多这方面的信息，记(ji)得收藏关注本站。