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原文标题:论股网股市行情概括如何选股?选股不要太“热门”
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投资注重挖掘“潜力股”
《基金周刊》:从个股的选择来看,挑选优质股票的核心考虑有哪些?
杨谷:我们对个股选择一直比较注重股票的安全边际。其次,我们希望挖掘到别人还没有挖掘到的标的,而非那些被市场充分挖掘的个股。当然,从选择来说,投资标的除了要具备一定安全边际,还必须有较好的成长性。有时候你要投资一些跟大
以前国内基金行业更偏好去投资价值股,而在目前的市场环境下,基金经理开始更多的转向成长股,但在这里面更得强调基金经理要做一些前瞻性的研究,你需要通过投资市场上并不是很热门的东西来降低风险,而从另一方面而言,以早前的投资态度去寻找那些具有绝对价值、股价很低的标的,在目前环境中已经变得很难。
《基金周刊》:注重个股的选择是不是意味着基金经理的调研频率是很高的,个股选择对规模较大的基金的效用如何?
杨谷:调研的频率与规模很有关系,如果你管理的基金是20亿以内的,一个基金经理多去上市公司跑跑就够了,我们强调个股选择是强调基金经理需要去挖掘一些很有价值的东西,但对于大规模的资产而言,我们同样认为行业配置和仓位配置是比较重要的,因为行业配置与仓位对此类基金的超额收益有很大影响。
中长线缺乏大的投资机会
《基金周刊》:目前市场已经出现了一个月的上涨行情,那么现在的行情究竟是反弹还是反转?
杨谷:我们依然认为目前的行情是一个反弹。毕竟上半年整整跌了半年而现在它产生20%左右的反弹,也就是说从低点升到2300多点,产生20%的反弹是合理的现象。但是整个趋势事实上没有发生多大变化,因为整个股市的估值还比较高,当扣除银行、煤炭、地产这些行业后,我们发现市场的市盈率水平依然不低。
当然一个市场里面会有一些市盈率非常低的股票,也会有一些市盈率高一点的股票,即便是那些市盈率低的股票,现在估计也有15倍的PE。我们看到市盈率低的公司,事实上它本身也不应该按照市盈率进行投资,市盈率很多时候对于投资而言并不是很重要的。
我们现在关心的是下半年地产行业的情况,它对整个经济现状的压力主要表现在房价比较高,要么通过房价下跌来缓解这种压力,要么是通过收入水平、通胀等因素的上升来缓解。如果说收入水平短期之内上升到类似房价这种程度,这本身就意味着它的通胀水平不会太低。无论是通胀还是房价,对经济的压力都比较大的,也许两方面都会有,如果出现这种情况的话,整个市场中长线将缺乏比较大的机会。
《基金周刊》:后市主要关注哪些品种?
杨谷:从未来看,我们整体上比较关注消费品、进口替代以及向城镇化发展的那一块,此外,技术变革、节能环保也是我们希望去挖掘的一个方向,但是此类品种的一个缺点是大家都看得到,几乎被市场充分挖掘了,这也给基金经理提出更高的要求。
中国经济发展良好,未来几年可能会越来越好,但是它的增速肯定不会像以前那么强劲。投资如果继续下降的话,它对整个经济的速度肯定会拖下来,但我觉得这对股市投资而言并不是最重要的,比如欧美市场,它每年的经济增长也就是2%-3%的水平,但是股票市场的收益率并不差,像中国过去几年GDP增长都是10%以上,但是股票市场实际收益率却表现平平,好的时候来说股市收益率也就是9%,如果从高点来算,大家现在都不怎么挣钱。所以,我们
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