股灾-世纪查询网了解股灾出现的原因是什么，为什么会出现股灾

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股灾是股市灾害或者是股市灾难的简称世纪查询网。它是指股市内在矛盾积累到一定程度的时候，因为受某个偶然因素的影响，一下子爆发的股价暴跌，从而引起社会经济的巨大动荡，并造成了巨大损失异常经济现象。股灾不仅区别于一般的股市波动，而且也有别于一般的股市风险。那么，造成股灾的原因都有哪些呢？

　　1、直接原因

　　股灾后很多人提出了的理论，主要认为股灾的成因包括：程式交易、股价过高和市场上流动资金不足。

　　（1）大部分的人认同的是股灾是由程式交易引起的。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略，在1970年代末渐在华尔街盛行，程式交易

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令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。股灾之后，很多人说电脑程式看到股价下挫，便按照早就在程式中设定的机制加入抛售股票，形成恶性循环，令股价加速下挫，股市换手率也不高，而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。

　　（2）投资组合保险也是原因之一。所谓的投资组合保险，就是当市场下滑的时候，为了止住损失，就卖掉股票。但这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。但是在那一天，所有的接盘者一下子都消失了，投资组合保险的操作方式使得股价快速往下推。并且，投资组合保险依靠的是几乎没有任何限制的资金流动性，但流动性并不会总是存在的，资金的流动性有的时候会干涸。在每个人都想卖出的时候，这样的投资策略就是不可行的。

　　（3）一位经济学家认为市场全球化是主要原因， 因为程式交易只在美国盛行， 可没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19日当天带头下挫， 所以是因为市场

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全球化让在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。

　　2、引发条件

　　引发股市股灾的原因很多，但起码应具备以下条件之一：

　　（1）一国的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难;

　　（2）低成本直接融资导致“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫导致股价被严重高估。

　　（3）股票市场本身的上市和交易制度存在着缺陷，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能。

　　（4）政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，使证券市场

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出现心理恐慌进而无法继续正常运转。

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