阿里巴巴清仓 - 阿里巴巴清仓寒武纪

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当阿里巴巴在2023年Q3财报中突然披露清仓寒武纪股票时，资本市场瞬间掀起巨浪。这家曾被誉为"中国AI芯片第一股"的企业，曾是阿里重仓押注的未来之星。分析人士指出，阿里此次减持并非临时起意——其持股比例已从巅峰期的11%降至不足1%，背后隐藏着从"技术投资"到"商业变现"的战略大转向。

更值得玩味的是，清仓时机恰逢寒武纪发布新一代云端AI芯片"思元590"。阿里云却在此前官宣全面采用自研"含光800"芯片，两条技术路线的分道扬镳已成定局。有内部人士透露，阿里早在2022年就开始逐步缩减与寒武纪的联合实验室投入。

二、资本博弈：谁在接盘？

清仓公告发布当日，寒武纪股价诡异地上涨了3.2%。交易所龙虎榜显示，接盘方主要是三家神秘机构席位，合计买入金额超15亿元。市场传闻国家队资金正在入场托底，而寒武纪随即发布的"与中科院自动化所达成战略合作"公告，似乎佐证了这一猜测。

细查股东名录变化可见，社保基金四一三组合在同期增持至2.18%，中央汇金更是新晋前十大股东。这种"民退国进"的资本接力，折射出AI芯片行业正在从市场驱动转向政策主导的新阶段。

三、技术困局：国产芯的至暗时刻

寒武纪2023年半年报显示，其研发费用占比高达152%，但营收仅增长7.3%。更致命的是，代表技术实力的IP授权收入同比暴跌42%。业内人士指出，这暴露出国产AI芯片普遍存在的"代工依赖症"——寒武纪7nm芯片完全依赖台积电，在美制裁升级背景下随时可能断供。

阿里技术委员会主席王坚曾公开表示："真正的AI芯片必须实现从架构到制造的完全自主。"此番清仓，或许是对寒武纪技术路线投下的不信任票。

四、生态裂变：联盟瓦解信号

曾经阿里云+寒武纪的组合，被视作对抗英伟达的"黄金搭档"。但2023年阿里云栖大会上，达摩院展示的AI训练集群已全部切换为自研芯片。更微妙的是，寒武纪官网悄然撤下了"阿里云战略合作伙伴"的标识。

据供应链消息，字节跳动近期测试寒武纪芯片的性能后，转而向壁仞科技下了大额订单。头部客户的流失，让这家明星企业的商业闭环愈发脆弱。

五、财务迷云：减持背后的数字游戏

阿里此次清仓预计套现约28亿元，相较初始投资浮盈超过300%。但寒武纪财报显示，其应收账款周转天数已长达297天，存货减值准备同比激增5倍。某券商分析师指出："阿里选择在企业财务风险显性化前退出，堪称经典的价值投资操作。

值得注意的是，清仓完成后，寒武纪立即宣布启动10亿元回购计划。这种资本操作的时间巧合，引发市场对"掩护撤退"的诸多猜测。

六、行业地震：蝴蝶效应显现

阿里撤退犹如推倒多米诺骨牌：一周内，科大讯飞减持1.5%寒武纪股份，中科创达终止芯片适配合作。二级市场上，AI芯片板块整体下挫12%，机构开始重新评估整个赛道的估值体系。

但危中有机，华为昇腾团队趁机挖走寒武纪7名核心架构师。某风投合伙人评价："这次清仓事件，可能成为中国AI芯片行业从野蛮生长到理性发展的分水岭。

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